目前市場波動較小，內弱外強明顯。主因是前期低價囤油陸續(xù)到港，目前港口庫容壓力較大，倉單激增，國內市場需求放緩。JMMC 會議結果符合預期，8月起實際減產(chǎn)量縮減略小于200萬桶，且出口不會增加。但伊拉克、哈薩克斯坦等國減產(chǎn)彌補方案執(zhí)行情況需要關注。此外利比亞供應恢復仍較為波折。長期來看需求將恢復，但美國疫情的變化或將干擾需求端復蘇進度，印度、巴西等地也不樂觀。庫存方面亞太地區(qū)浮倉壓力較大，SC倉單持續(xù)攀升。SC或將繼續(xù)回落，空SC頭寸及空國內多國外遠月策略仍可持有。

隨著全球經(jīng)濟從新冠病毒大流行中緩慢復蘇，OPEC+在上周三的聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會(JMMC)會議上同意從8月起降低創(chuàng)紀錄的減產(chǎn)力度，把創(chuàng)紀錄的970萬桶/日減產(chǎn)幅度縮減到770萬桶/日直至今年年底。但沙特表示，由于5月和6月未達到配額的國家將在8月和9月進行補償性額外減產(chǎn)，實際減產(chǎn)規(guī)模將超過該水平，總減產(chǎn)規(guī)模將達到約810萬-830萬桶/日，并且由于夏季發(fā)電需求的增加，OPEC+8月原油出口不會高于7月水平。OPEC+將于8月18日舉行下一次JMMC會議。俄羅斯能源部長諾瓦克表示，當前40-43美元/桶的油價基本上是均衡的，相信未來的產(chǎn)量增加已經(jīng)得到了市場定價。

EIA 公布，截至7月10日當周，美國商業(yè)原油庫存減少749.3萬桶，預期減少8.8萬桶;汽油庫存實際公布減少314.70萬桶，預期減少108萬桶;精煉油庫存實際公布減少45.30萬桶，預期增加138.4萬桶。原油產(chǎn)量連續(xù)四周持平。截至7月17日當周，石油鉆井總數(shù)減少1座至180座。為應對油價下跌，美國38家油氣公司已將今年的資本支出下調36%、410億美元，削減的大部分是鉆井和完井活動，在用水平石油鉆機和水力壓裂隊伍較3月中旬分別減少了67%、82%;目前已有17家勘探生產(chǎn)公司、12家油服公司出現(xiàn)債務違約。

上周，全球疫情進一步惡化，美國單日新增確診從 7 月 15 日開始已連續(xù)三天突破 7 萬例。中國香港、日本、中東等地區(qū)疫情出現(xiàn)反彈。美國經(jīng)濟重啟方面，加州重新實施封鎖措施，全州酒吧關閉，餐廳、電影院、動物園和博物館暫停室內運營。而此前的疫情重災區(qū)，美國東北部紐約等州的新增病例和感染率仍維持在低點，疫情得到較好控制，紐約州將于 7 月 21 日進入第四階段重啟。經(jīng)濟重啟存在地域分化，成為決定經(jīng)濟復蘇速度的重要力量，全美疫情嚴峻形勢下東北各州能否守住防控成果仍然存疑。

前期中國進口較為旺盛，煉廠有一定提前囤油跡象。但目前中國出現(xiàn)了需求走弱的情況，主要由于煉化利潤減少，隨著原油價格上漲，屯油意愿減弱，從港口的情況來看，滯期比較嚴重，導致租船動力不強。國內買盤的減弱，國內整體庫存還是處于高位，中國買家邊際在走弱，但是其他地區(qū)煉廠出現(xiàn)緩慢回升。