在此前短暫的調整后，近期A股再度走升，但私募排排網近日發布的8月融智·中國對沖基金經理A股信心指數卻相較7月信心指數環比微降0.27%，為128.84。

不過從倉位數據上看，私募整體對于后市的熱情卻并未走低。數據顯示，目前私募股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為79.11%，相比上個月同期持平，整體倉位維持在中高水平，倉位維持今年2月以來新高的高點。

事實上，業內當前的共識仍是保持較高倉位，并聚焦結構性機會。主流私募觀點就認為，此前短期事件性因素對市場行情造成一定的擾動，但中長期來看，國內經濟結構轉型成果初現，疊加資本市場改革提速，A股市場長期向好的趨勢并沒有改變。

信心、倉位仍處高位

私募排排網近日發布的2020年8月融智·中國對沖基金經理A股信心指數，相較7月信心指數環比微降0.27%，為128.84。7月市場波動加大，市場在波動中分歧明顯，月初放量快速上漲后下跌，而后在“慢牛”的呼聲中窄幅震蕩，在此背景下，雖然在數據上微降，但私募基金經理人信心依然維持高位。

從私募倉位來看，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為79.11%，相比上個月同期持平，整體倉位維持在中高水平，倉位維持今年2月以來新高的高點。

而在具體倉位分布方面，調查結果顯示，中高倉位的私募基金數量維持高位，倉位在5成及5成倉以上的私募基金占比94.70%。其中18.52%的私募目前處于滿倉狀態，相比上月15.20%上漲3.39個百分點;80%以上(不含滿倉)區間的私募占比52.91%，相比上月51.20%上漲1.71個百分點;50%至80%(不含)區間的私募占比23.81%，相較上月28.40%下降4.59個百分點。倉位在5成倉位以下的私募數量繼續減少，可以看出大部分私募基金經理在7月仍然維持較高倉位，且高倉位基金數量有所提高。

分析人士表示，針對私募經理人信心數據微降，并不必過度解讀。一方面，此前A股出現的調整，的確影響了包括私募投資人在內的市場整體風險偏好;另一方面，需要看到的是高倉位配置仍是當下私募業內的主流操作，這顯示了私募整體對于后市依舊延續著樂觀態度。

進一步來看，當前居民通過公私募在內渠道增配A股的趨勢并未改變。中長期而言，2020年可能正在經歷A股歷史上最大一輪居民理財資金向股市轉移的過程，此前短期市場面臨快速上漲后獲利兌現的壓力，無礙中長期上行的趨勢，近期A股的再度企穩回升恰恰證明了這一點。

后市仍看結構性行情

進入8月，指數雖然漲幅不大，但市場情緒卻較此前出現明顯好轉，“賺錢效應”也有一定回升。不過近期指數上攻的步伐卻有所放緩，滬深創指數出現一定分化。事實上，隨著指數震蕩上行，目前交投已進入7月上旬的密集區域，但與此前密集成交區間相比量能略顯不足，因此后市緩慢回升仍是主旋律。

事實上，從調查結果來看，私募經理人對于8月行情的看法中，持有中性態度的基金經理數量也明顯增多。進一步而言，從趨勢預期信心指標來看，基金經理中持極度樂觀、樂觀、悲觀和極度悲觀的私募比例均有所下降。2.12%的基金經理是持極度樂觀態度，54.50%的基金經理持樂觀態度，相比上個月樂觀和極度樂觀總比例下降5.38%;其次42.33%的基金經理持中性的觀點，有1.06%的基金經理不看好8月份的行情。

而從增減倉指標來看，計劃增倉的私募比例略有下降，計劃減倉的私募比例則有較大幅度的下降，而自7月增倉后維持倉位不變的私募明顯提升。81.48%的基金經理選擇維持現有倉位不變，14.82%的基金經理打算增倉或大幅增倉，剩余3.17%的基金經理欲降低倉位。

正如中信證券所指出的，預計8月份市場依然處于向上有海外擾動制約，向下有基本面和宏觀流動性支撐的均衡狀態中;同時，市場流動性整體保持平衡，政策寬松的共識也將重新凝聚。期間市場受到的任何沖擊，都是入場并布局下一輪上漲的寶貴時機。

值得一提的是，7月私募證券投資機構單月共在基金業協會備案2044只私募證券投資基金。這是繼今年3月后，私募基金單月備案只數再次超過2000只。僅7月31日，私募基金備案產品即達到124只。而私募備案產品放量走高的背后正是資金跑步入市的熱情。

針對后市，主流私募認為，短期市場不排除出現一定震蕩的可能，但中長期向好。星石投資認為，短期外部不確定性增加可能會對市場走勢造成一定的擾動，但短期“黑天鵝事件”事件并不會改變市場運行的長期趨勢。從中長期來看，國內經濟結構轉型成果初現，疊加資本市場改革提速，A股市場長期向好的趨勢并沒有改變。

而從配置角度出發，純達基金認為，流動性環境依然是當前市場運行的主要驅動因素。由于外部消息面的擾動，短期境外資金的流動性節奏可能有所變化，進而帶來市場波動。但是，國內龐大的市場潛力、經濟縱深優勢以及產業結構的不斷改善，也凸顯了未來行情整體積極的發展趨勢。進一步而言，現階段A股市場將繼續維持結構性特征。其中，相對于估值的合理度，主流資金將繼續注重業績確定性和行業的景氣度，以醫藥、科技和消費為主線的“資金抱團”現象將延續，但估值低位且景氣度有所好轉的類周期板塊也會有修復性機會。(北京，記者 黎旅嘉)