近期上市公司大股東增持頻現，中國電信控股股東擬40億元增持，成為年內A股增持金額最大公司。無獨有偶，康泰生物控股股東、實控人倡議員工“兜底式增持”……相關上市公司股價能穩住嗎?兜底式增持為何鮮有善終?

中國電信21日晚披露，公司控股股東中國電信集團計劃自9月22日起12個月內擇機增持公司股份，擬增持金額不少于40億元。中國電信集團表示：“本次增持是基于對公司未來發展前景的堅定信心，對公司投資價值的高度認可。”

9月17日，康泰生物控股股東、實控人杜偉民喊話員工“兜底式增持”。杜偉民承諾，凡在2021年9月22日至2021年10月29日期間凈買入的康泰生物股票，且連續持有12個月以上并在職的員工，若因在上述期間買入康泰生物股票產生的虧損，由杜偉民先生予以補償;增值收益則歸員工個人所有。

受此影響，中國電信22日放量上漲2.21%。康泰生物上周五上漲10.01%，22日下跌4.03%。

近期大股東增持頻現，相關上市公司股價能穩住嗎?

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，增持說明大股東對于公司未來發展信心十足。“大量的大股東增持或者回購公司股票，說明很多公司股票被嚴重低估，配置價值凸顯。”他認為，增持意味著積極信號的釋放，正如許多增持公告中所言：“增持出于對本公司未來發展前景的堅定信心”。

深圳新里程基金總經理賴戌播表示，上市公司增持或者回購股份只能認為是向市場傳遞信心，增持的這部分股票最終是可能會賣出來的。“控股股東增持的股票并非消失了，而是依舊持在控股股東手上。需要特別提醒的是，上市公司回購和回購之后注銷股票是不同的，投資者對此應有所甄別。”他認為，控股股東增持股票的量非常重要，如果增持數量過少則意義不大。“中國平安和格力電器都有增持或回購，但穩定股價的效果并不好，就是因為增持的數量跟總市值以及日均成交量相比太少。”

資深財經評論員皮海洲同樣認為，不注銷股份的增持并不一定能刺激股價。“上市公司回購之所以能刺激公司的股價，究其原因，是因為以前上市公司的股票都是以股份注銷為目的的。”將回購的股份予以注銷，可以直接增加市場上流通股份的投資價值，體現在每股收益的增加。“如果增持或回購的股份不注銷，上市公司的總股本沒有減少，投資者手上持股的收益沒有增加一分錢，那股價就很難上漲了，穩定股價都比較困難。”

記者統計發現，大股東增持穩定股價效果欠佳，即使是上市公司大股東“兜底式增持”，也難阻一些股票跌跌不休。比如，2021年5月9日，中順潔柔倡議“兜底增持”，而從發布公告至今，中順潔柔股價下跌45.36%;2015年暴風科技“兜底式增持”難阻股價跌勢，最終因公司暴雷被強制退市……“兜底式增持”為何鮮有善終?

光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華表示，上市公司“兜底式增持”顯示公司管理層托底股價的決心，有利于穩定投資者信心。他認為，“兜底式增持”的市場效果需要兩方面配合。一方面是大盤表現，如果市場情緒悲觀、大盤趨勢下行，“兜底式增持”未必能達到預期效果，另一方面是公司基本面與“兜底式增持”的意圖是否透明等。

資深業內人士認為，投資者面對“兜底式增持”倡議應保持清醒頭腦。首先，密切關注上市公司增持計劃是否經過法定程序，那些未經過充分計劃和集體決策的“兜底式增持”倡議或承諾，很可能只是高管個人“拍腦袋”作出的決定;其次，面對個股可能下跌的風險，投資者切不可天真地認為上市公司高管會兜底所有股東。“天下沒有免費的午餐，選擇好公司最終還是得回歸基本面。”（記者 鐘國斌 見習記者 蘇賢帥）