關于上證指數修改編制規則這個事情，一共有三條，一個是把ST調出去，一個是把科創板以及后面來A股的紅籌股調進來，還有一個是推遲新股納入指數的時間。

我們一個個理：

第一條：被ST的股票，在被ST后的第二個月的第二個星期五的下個交易日剔除上證指數，撤銷ST的股票，在撤銷ST后的第二個月的第二個星期五的下個交易日納入上證指數。

這個基本沒卵用，203只ST股總市值5000多億，平均一個25億，剔除不剔除對滬指影響不大。而且我比較困惑的是，為什么要等到次月第二個星期五后才剔除，那時候大部分跌幅都已經完成了，對指數的拖累也產生了，再剔除作用不大。

第二條：日均總市值排名在滬市前10的股票，上市3個月后納入指數，不在前10的，上市一年后納入指數。

原來的規則是新股上市第11個交易日納入指數，現在按照市值分成3個月和一年，這一條是真正有用的。A股新股的溢價都很高，大盤股上市3個月后，小盤股上市一年后，泡沫也擠得差不多了，到時候納入指數，就不太會拖累了。

第三條：上交所上市的紅籌企業發行的存托憑證、科創板上市證券將依據修訂后的編制方案計入上證綜合指數。

可能因為我自己眼界的局限性，總覺得現在的科創板太貴了，很多股票現在都是上百倍市盈率，納入滬指短期說不清是好事還是壞事。長期看的話，科創板代表的畢竟是科技型的新經濟企業，成長性比主板好得多，所以長期對提振滬指有好處。

目前科創板股票總市值1.6萬億，說大不大，說小也不小，而且科創板股票的波動率比滬指要大得多，對滬指施加的影響也比較大。至于說紅籌股回A，這個也是一樣的道理。

……

其實滬指10年不漲的最大問題是采取了全體股票+總市值加權的計算方法，而不是像其他成熟指數，采取成分股+自由流通市值加權的計算方法。

打個比方，中國石油從45塊跌到4.3塊，周五總市值還有接近8000億，這么多年來一共蒸發了55000億市值。而貴州茅臺漲了十幾年，總市值也才1.8萬億，也就說，因為中國石油蒸發的市值，需要3個貴州茅臺才能彌補。

但是如果采取自由流通市值加權，中國石油目前的自由流通市值只有650億左右，對指數施加的壓力也只有650億，跌沒了也就那么回事，壓力就小得多。而且因為A股的特殊定位，銀行、鋼鐵、煤炭、基建、石油因為大部分股份都在“國家隊”手里拿著，實際的自由流通市值都很小。比如工商銀行，總市值1.85萬億，但是自由流通市值只有1800億，剩下的基本都是證金、匯金、社保基金、財政部這些國家隊持有，實際上根本不流通。

那既然A股十年不漲的根本原因是沒采取自由流通市值+成分股加權的編制方法，為什么管理層這次不把一些傳統行業的股票剔除出指數，采取成分股加權的計算方法呢，是因為不知道嗎?

我覺得不是。

我認為這和A股的定位有關。大家都知道，A股的地位是2018年毛衣戰之后才被真正提起來的，引導居民儲蓄資金入市也才是今年的事情，在此之前，A股被定義為一個融資場所，而不是投資場所，說難聽點就是“圈錢”，所以讓有巨大資金缺口的銀行、地產、石油、基建等行業公司來A股上市，本身就帶有鮮明的政策目的。

這些股票確實漲不動，拖累指數，也不符合中國經濟未來的發展趨勢，但是因為不漲就要剔除出指數，這和設立A股的初衷是相悖的，而且我覺得這也不是交易所這個級別能夠決定的事情。

反正事就是這么個事，我不覺得這次改革會對大盤帶來太多積極的影響，或者說，修改指數的編制規則有點新瓶裝舊酒的意思，即使大盤未來真的漲到10000點，還是有股票創新低，還是有股民不賺錢。

其實很多股票的牛市從2017年就開始了，你股票不漲，不代表別人股票也不漲，關鍵就看每個人的選擇。

滬深指數這周很強勢，滬指這邊借著富時羅素第三次的第二階段擴容，周五創了反彈新高，距離我設定的3000點小目標還有1%左右的距離，月底應該不難完成。創業板全靠醫藥股大哥帶著飛，天天新高，牛逼克拉斯。

目前指數無論是日線還是周線看，都沒什么問題，所以沒必要擔憂意外大跌啥的。不過考慮到下周由于端午節緣故，只有三個交易日，而滬深股通只有周一才開通，所以可能下周行情會相對寡淡一些，周一還好，周二、周三外資休息，內資估計也就劃劃水了。

消息面上，周末又有兩個科技類ETF獲批。之前科技股炒作得太高，科技股ETF發行被管理層按住了，現在開始重新

另外，交易所即將發布科創板50指數，等指數發布了，各大基金公司肯定會搶著發布科創板50ETF基金，輕微利好科創板50成分股吧。不出意外的話，交易所還會在此基礎上，繼續推出新的衍生品，比如科創板50股指期貨、科創板50ETF期權，甚至個股期權什么的，未來也會在科創板試點推進，當然這些都是后話了。

中興通訊公告說公司只有芯片設計能力，不具有芯片制造能力，沒啥意外，大家心知肚明，我覺得明天股價也不至于大跌。

另外，中芯國際過會，沒有意外。格力電器的經銷商股東合計減持4300萬股，不知道為啥，難道是董小姐做了幾場直播賣貨，經銷商覺得格力要發力做線上，所以用減持來抗議?也可能是我想多了。

最后提醒一下，創業板注冊制改革之后，4月27日前已經開通創業板的股民，需要重新簽風險揭示書，否則可能權限就木有了。如果你到現在還沒開通創業板，必須滿足“賬戶20個交易日的日均資產超過10萬元”以及“24個月的交易經驗”兩個條件，才能開通創業板。我估計很多散戶都達不到。

管理層的意思很明顯，逐步勸退散戶投資股票，引導投資基金這些風險相對低一些的證券品種，這是好事情。