“過去這一年，在風云變幻的國際、國內形勢下，我們共同面臨著很多的‘時代之問’。我們應對之道的基本原則是‘堅定信心，積極應變，做好自己’。”在7月26日發出的致股東信中，阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇這樣說。

變化，成為了張勇在股東信中重點提及的關鍵詞。“必須比這個時代變化得更快”也應聲落地。

同日，阿里巴巴集團發布公告：董事會已授權集團管理層向香港聯合交易所提交申請，將新增香港為主要上市地。在香港聯交所完成審核程序后，阿里巴巴將在香港聯交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

阿里巴巴集團公告顯示，相關流程預計在2022年年底前完成。其后，阿里巴巴在美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股將可以繼續互相轉換。投資者可繼續選擇以其中一種形式持有阿里巴巴股份。

阿里選擇香港是大勢所趨

事實上，阿里巴巴和香港淵源已久。香港是阿里巴巴從中國走向世界的起點，從2007年以來，阿里巴巴就將香港作為主要上市地的首選。

2007年，阿里巴巴的B2B業務就曾在香港聯交所上市。2014年，阿里巴巴籌劃整體上市時，首先考慮的目的地也是香港聯交所，并開展了相關路演。但由于當時相關規定限制，阿里最終轉赴紐交所上市。

2014年，赴美上市前夕，阿里巴巴仍公開表示：未來條件允許，我們將回歸國內資本市場，與國內投資者共同分享公司的成長。

2018年，香港聯交所啟動上市制度改革，這也為包括阿里在內的大量國內互聯網公司在港上市創造了更有利條件。2019年11月，阿里巴巴在香港二次上市，紐約依然作為阿里的主要上市地。

自2019年在港上市以來，阿里巴巴大部分流通股已轉至香港注冊。據統計，截至2022年6月30日止六個月，阿里巴巴集團股份于香港市場的日均交易量約7億美元，于美國市場的日均交易量約32億美元。中國和亞太地區作為阿里巴巴業務開展的主要市場，阿里始終受到中資和亞太資金的高度關注。此次阿里新增香港作為主要上市地，在技術層面上水到渠成，也符合市場過去一段時間以來的預期。

中概股上市地多元化成為重要趨勢

2018年香港聯交所上市制度改革后，越來越多中國科技公司選擇在美國和香港兩地上市，但在交易機制設計上，大多以美國為主要上市地，在香港掛牌多采用“二次上市”模式。

近段時期以來，雙重主要上市正在成為中概股回港的主流模式。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等9家中概股公司實現在美國和香港雙重主要上市。阿里巴巴作為流通市值超2萬億港元的優質龍頭公司，此次回港雙重上市具有極強的標志性意義。

雙重主要上市之后，相關公司可以更好應對單一市場的不確定性，從而更好應對外部環境變化帶來的挑戰。

分析人士認為，阿里巴巴選擇在港雙重上市，將顯著拉高香港聯交所上市公司的盈利能力、科研投入等技術指標。對香港聯交所而言，包括阿里在內的更多優質交易標的，也將加強其對全球市場的吸引力。

香港國際金融中心地位繼續鞏固

據了解，阿里巴巴在香港紐約雙重主要上市后，在美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股依然可以繼續互相轉換，投資者可繼續選擇以其中一種形式持有阿里巴巴股份。這將吸引更多國際資本向香港轉移。

備受關注的是，阿里此次回港雙重上市，對香港證券市場亦是一個利好消息。

分析人士認為，實行雙重主要上市之后，中概股美股和港股的定價相互獨立，有望提升香港證券市場的定價能力。流動性的增加和定價能力的提升，將有利于香港進一步鞏固和增強國際金融中心地位。

值得關注的是，中概股企業選擇雙重主要上市，并不影響其在美國的上市地位。長期以來，海外資金對中國科技企業的發展作用顯著，阿里等一批中概股公司在美上市，也增進了全球資本對中國企業和中國市場的了解。

浙江工商大學金融學院投資系主任朱晉認為，此次阿里這個比較積極主動的選擇，這里面含有很多意義。回避風險也有，另外一個最主要的是香港這個國際金融中心的地位還是比較重要的。香港毗鄰大陸股市，這幾年港股通運作良好，南北向資金流動順暢。此次雙重上市，會導致南下資金通過滬股通、深股通進入香港市場來進行阿里巴巴股票的買賣，最終在定價上可能會有更好的表現。從香港市場角度看，阿里巴巴雙重上市意味著香港和紐交所對其是同等的重要，那么對香港交易所也是一個非常大的支持。

此外，市場也認為，這可能由此引發的新一輪中概股回歸熱潮，也將帶動中國香港和內地資本市場的活躍，增加民間資本的投資熱情。“這將為抑制由于疫情等原因導致的中國經濟下行趨勢起到難以估量的作用。”中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛表示。

而值得關注的是，中概股企業選擇雙重主要上市，并不影響其在美國的上市地位。長期以來，海外資金對中國科技企業的發展作用顯著，阿里等一批中概股公司在美上市，也增進了全球資本對中國企業和中國市場的了解。

而昨日受此消息影響，阿里巴巴港股股價應聲大漲，盤中一度漲超6%，隨后維持高位震蕩，截至收盤，報104.5港元每股，收漲4.92%。港股恒生科技指數上漲逾1.3%，京東集團、美團、騰訊控股跟漲。(記者 莊鄭悅)