日前，傳統(tǒng)OTC藥企吉藥控股(300108.SZ)披露了一份年報(bào)更正公告，對(duì)遼寧美羅醫(yī)藥、浙江亞利大膠丸兩家收購(gòu)公司的業(yè)績(jī)進(jìn)行修正。修正前，兩家公司均超額完成業(yè)績(jī)承諾，修正后兩家公司業(yè)績(jī)大變臉，浙江亞利大修正后的業(yè)績(jī)承諾完成率僅完成了27.96%。對(duì)于上述差錯(cuò)的原因，吉藥控股是公司經(jīng)辦人員失誤。

在此次更正之前，吉藥控股就因年報(bào)與業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)出現(xiàn)較大差異而出具致歉聲明，年報(bào)與預(yù)報(bào)凈利潤(rùn)調(diào)減5.4億元至虧損17.72億元。

這也是吉藥控股上市以來(lái)首度虧損，資產(chǎn)負(fù)債率更是暴增至87%。這家傳統(tǒng)OTC藥企近年來(lái)試圖通過(guò)一系列的并購(gòu)擴(kuò)張轉(zhuǎn)型，但似乎走上了一條歧路。

十倍溢價(jià)收購(gòu)子公司業(yè)績(jī)“大變臉”

這次引發(fā)年報(bào)更正的兩家公司為浙江亞利大膠丸與遼寧美羅醫(yī)藥。原年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，遼寧美羅實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為414.76萬(wàn)元，業(yè)績(jī)承諾完成103.69%，修正后，遼寧美羅實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)為422.49萬(wàn)元，業(yè)績(jī)承諾完成率修正為96.02%。浙江亞利大實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2123.34萬(wàn)元，業(yè)績(jī)承諾完成106.17%。修正后，浙江亞利大實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為838.74萬(wàn)元，業(yè)績(jī)承諾完成率修正為27.96%。

浙江亞利大修正前后利潤(rùn)相差超過(guò)千萬(wàn)，不僅如此，吉藥控股已對(duì)業(yè)績(jī)大幅修正的亞利大，計(jì)提了1.91億元的商譽(yù)，比例為76%。

據(jù)了解，浙江亞利大是2018年7月被吉藥控股收購(gòu)，交易溢價(jià)率超過(guò)1200%。伴隨著高額溢價(jià)的還有業(yè)績(jī)承諾，收購(gòu)時(shí)，浙江亞利大實(shí)際控制人王平平承諾，公司未來(lái)三年利潤(rùn)分別為2000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元和4200萬(wàn)元。

但對(duì)于這起收購(gòu)，深交所的態(tài)度是存疑的。2019年報(bào)問(wèn)詢函中，深交所就曾要求補(bǔ)充說(shuō)明2019年對(duì)收購(gòu)浙江亞利大形成商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備的原因、前期收購(gòu)是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、或其他潛在可能導(dǎo)致公司對(duì)其利益傾斜的情形、是否存在對(duì)相關(guān)方利益輸送的情形、前期作出的項(xiàng)目估值報(bào)告是否存在虛假記載或誤導(dǎo)性陳述等。

雖然吉藥控股否認(rèn)存在深交所質(zhì)疑的利益傾斜等情形，并將亞利大未完成業(yè)績(jī)承諾的原因解釋為其前期投入資金較大，造成其2019年自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金出現(xiàn)嚴(yán)重緊張。而吉藥控股由于2018年完成新增并購(gòu)項(xiàng)目導(dǎo)致使用資金較大，2019年受銀行抽貸、斷貸等事項(xiàng)影響，未能對(duì)浙江亞利大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金給予及時(shí)補(bǔ)充，致使浙江亞利大銷售市場(chǎng)全年存在斷貨的情況，很多銷售訂單無(wú)法按時(shí)生產(chǎn)或無(wú)法接單，最終導(dǎo)致2019年度無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾。

與此同時(shí)，吉藥控股孫公司江蘇普華克勝藥業(yè)有限公司(下稱“克勝藥業(yè)”)近日又因違反藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理相關(guān)規(guī)定被暫停生產(chǎn)。此前該公司已因嚴(yán)重違反藥品GMP相關(guān)規(guī)定，被收回滴眼劑GMP證書。作為長(zhǎng)春普華制藥股份有限公司(下稱“普華制藥”)的控股子公司克勝藥業(yè)于2019年4月11日完成工商變更登記，2019年克勝藥業(yè)銷售收入為4324.15萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-267.85萬(wàn)元。

接連兩家子公司經(jīng)營(yíng)不善，吉藥控股對(duì)并購(gòu)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃能力難以讓人信服。另外，此次年報(bào)更正也透露著一絲詭異。

一位專業(yè)的審計(jì)師對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，此次年報(bào)更正是期后事項(xiàng)，如果是發(fā)布年報(bào)前做出更正，那說(shuō)明注冊(cè)會(huì)計(jì)師是認(rèn)可這個(gè)結(jié)果的，而且一般業(yè)績(jī)快報(bào)與年報(bào)不會(huì)有太大出入。

事實(shí)上，吉藥控股早就是信披違規(guī)?？?。在2019年已經(jīng)有近10起的信披違規(guī)記錄，被證監(jiān)會(huì)、交易所多次行政處罰或公開(kāi)譴責(zé)。而這與其堅(jiān)持在走的花式并購(gòu)之路脫不開(kāi)關(guān)系。

花式計(jì)提減值，吉藥控股并購(gòu)失利

前身為雙龍股份的吉藥控股，在2017年8月更名后，便開(kāi)啟了花式“買買買”的擴(kuò)張之路，先后收購(gòu)了吉林金寶藥業(yè)、遼寧美羅醫(yī)藥、遠(yuǎn)大康華、浙江亞利大和普華制藥。中間還因曾試圖收購(gòu)修正藥業(yè)100%股權(quán)而被廣為關(guān)注，浙江亞利大僅是其2018年一系列資產(chǎn)并購(gòu)的戰(zhàn)果之一。

花式“買買買”之后，吉藥控股的日子卻并不好過(guò)，雖然營(yíng)收保持增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)增速卻在倒退。2019年，吉藥控股更是出現(xiàn)上市以來(lái)首度虧損，巨虧17億元。

業(yè)績(jī)虧損的主要原因之一是商譽(yù)減值。在一系列并購(gòu)后，在2018年年報(bào)中，吉藥控股非同一控制下企業(yè)合并合計(jì)形成商譽(yù)金額為8.54億元，在最新披露的2019年年報(bào)中，商譽(yù)金額降至3.77億元。

吉藥控股在2019年年報(bào)中表示，“根據(jù)證監(jiān)會(huì)《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)—商譽(yù)減值》相關(guān)要求，公司已委托北京中科華資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)公司賬面價(jià)值8.54億元的商譽(yù)進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估，經(jīng)初步判斷，子公司資產(chǎn)組的可收回金額低于其賬面價(jià)值，本年預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5.5億元左右。”

其中，吉藥控股給瑞思貝托藥品生產(chǎn)基地計(jì)提了1.5億元的減值準(zhǔn)備。據(jù)了解，該工廠基地是用來(lái)生產(chǎn)地拉韋啶分散片和甲磺酸地拉韋啶的廠房、生產(chǎn)線。項(xiàng)目建成后，企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品相當(dāng)于國(guó)內(nèi)外同類的尖端水平;產(chǎn)品生產(chǎn)能力達(dá)到年產(chǎn)地拉韋啶分散片4000萬(wàn)片，能夠打破多年來(lái)我國(guó)的抗艾滋病藥物主要由外資品牌占主導(dǎo)地位的局面。

而且地拉韋啶分散片和甲磺酸地拉韋啶是吉藥控股唯一的兩個(gè)3類新藥，目前一個(gè)處于臨床中階段，一個(gè)處于完成中試階段。

新藥基地還未落成就開(kāi)始計(jì)提減值，溢價(jià)收購(gòu)的子公司們業(yè)績(jī)紛紛大變臉，吉藥控股的并購(gòu)擴(kuò)張不僅沒(méi)讓自己成功轉(zhuǎn)型，反而得咽下苦果。原本主打OTC產(chǎn)品在疫情期間也市場(chǎng)慘淡，近一年股價(jià)腰斬的吉藥控股將何去何從，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。