受新冠肺炎疫情影響，迪士尼業績遭受重創，最終以巨額虧損結束了2020財年。

日前，迪士尼公布了截至10月3日的未經審計的2020財年四季度財報和全年財務數據。2020財年，公司實現營業收入653.88億美元，同比下滑6%;凈虧損28.32億美元，去年同期凈利潤為110.54億美元。

其中，第四季度迪士尼虧損7.1億美元，這是繼今年第三季度巨虧47.18億美元后，迪士尼連續第二個財季業績虧損。迪士尼上一次出現單財季虧損還是2001年4月份關閉Go.com在線平臺時產生巨額費用所致。

即便如此，在公布財報后(盤后)迪士尼的股價卻大漲6%。“迪士尼的財務狀況比分析師們預計的要好很多，市場預期其營收648.37億美元，預計虧損35.94億美元。”一位傳媒行業券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示，過去一年迪士尼的現金流表現強勢，同時公司流媒體平臺迪士尼+(Disney+)表現超預期，這也為市場帶來希望。

在財報分析會議上，沃爾特公司首席執行官鮑勃·查佩克(BobChapek)表示，“公司的亮點是直接面向消費者的業務，這對公司的未來至關重要。在迪斯尼+推出一周年之際，我可以很榮幸地說，截至第四季度末，該服務的付費用戶超過7300萬戶，僅在第一年就超出了我們的預期。”

主題公園裁員2.8萬人

從財務構成來看，迪士尼的收入來自4個部分：媒體網絡業務(含有線電視和廣播)、主題公園業務、影視娛樂業務、直接面向消費者的業務及國際業務(含Disney+、ESPN+、Hulu服務等)。

2020財年業績下滑最主要的因素，就是主題公園、影視娛樂業務收入銳減。

具體來看，2020財年，迪士尼網絡業務收入283.93億美元，同比增長14%。其中，有線電視收入179.66億美元，同比增長9%;廣播業務收入104.27億美元，同比增長25%。該板塊收入增長的原因主要是會員數量增長，以及FX電視網將圖書版權出售給迪士尼+帶來的收益。

主題公園業務下滑嚴重，2020財年迪士尼該板塊收入165.02億美元，同比下降37%。這主要是受疫情影響，第二季度以來迪士尼主題公園陸續關停，增加了巨額成本。不過，中國上海、中國香港、美國佛羅里達州和法國巴黎的迪士尼部分園區已經重新開放，同時美國本土大部分迪士尼主題公園員工處于停薪休假狀態。迪士尼針對該板塊裁員2.8萬人，有效減少了成本支出。

影視娛樂方面在2020財年貢獻收入96.36億元，同比下降13%。這主要是由于電影院停業導致迪士尼多部大片上映時間一拖再拖。對比來看，去年迪士尼電影全球總票房接近90億美元，上映了包括《復仇者聯盟4》《玩具總動員4》《獅子王》等在內的多部大片。

直接面向消費者的業務及國際業務成為財報亮點，2020財年該板塊貢獻收入169.67億美元，同比增長81%。這主要歸功于視頻網站Hulu和有線電視體育頻道ESPN+業務改善，同時迪士尼+增速迅猛。截至10月3日，迪士尼+、ESPN+、Hulu的付費用戶數量分別為7370萬、1030萬、3660萬。

2020財年，迪士尼因經營活動產生的現金為76.16億美元，較去年同期增長了16.32億美元。截至10月3日，該公司持有的現金，現金等價物和限制現金為179.54億美元。

迪士尼+付費用戶達7370萬

流媒體無疑是迪士尼今年最大的亮點，而迪士尼+則是重中之重。

2019年11月12日，迪士尼+正式上線，會員訂閱費6.99美元/月，叫板流媒體巨頭Netflix。而在今年受疫情沖擊的背景下，迪士尼+展現出巨大潛力。

市場此前預期截至2020財年四季度末，迪士尼+付費用戶能達到6550萬，但事實上，該部分付費用戶數量已經達到7370萬。更值得一提的是，迪士尼+Hotstar(印度流媒體)表現亮眼，鮑勃·查佩克表示，“迪士尼+Hotstar的訂戶現在占我們全球訂戶總數的四分之一以上。”

財報顯示，第四季度，迪士尼+的付費用戶人均貢獻收益為4.52美元。“但這不包括迪士尼+Hotstar，它的售價為5.3美元。”鮑勃·查佩克表示。

就在今年9月份，原計劃在院線上映的《花木蘭》轉投流媒體迪士尼+，在上一次分析師會議上，鮑勃·查佩克還曾強調，《花木蘭》上線流媒體只是一次性的選擇，并不代表播放模式的整體轉變。

很快，《花木蘭》以出色的表現改變了迪士尼的戰略。根據雅虎的數據顯示，在9月1日至12日，美國本土訂閱迪士尼+的用戶中，約29%購買了售價29.99美元的《花木蘭》。

次月，迪士尼進行了戰略重組，公司將媒體和娛樂部門重組為一個負責內容分發、廣告銷售和迪士尼+的獨立板塊，該板塊將負責全球所有內容的商業化和發行，由公司消費產品部門游戲/發行業務的前總裁賈里姆·丹尼爾(KareemDaniel)直接負責。

據了解，皮克斯的新作《心靈奇旅》將于12月25日登陸迪士尼+，對平臺付費用戶采取免費政策，該片原計劃6月份上映，但因疫情原因一拖再拖。

迪士尼+雖然成立時間不久，但取得了不錯的成績，艾媒咨詢集團創始人兼CEO張毅在接受《證券日報》記者采訪時表示，“對比其他流媒體平臺，迪士尼本身擁有龐大的IP資源和高水準的制作能力，開拓流媒體市場具有一定的優勢，但迪士尼+在經營、分發等方面仍有很大的進步空間。”（本報記者 謝若琳）