1月7日，深交所向恒康醫(yī)療下發(fā)關(guān)注函，要求公司說(shuō)明重整投資合作，相關(guān)債務(wù)處置進(jìn)展等情況。自明確向醫(yī)療服務(wù)轉(zhuǎn)型的“大健康”戰(zhàn)略后，恒康醫(yī)療通過(guò)并購(gòu)民營(yíng)醫(yī)院切入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。不過(guò)，受經(jīng)營(yíng)管理不善、并購(gòu)來(lái)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)影響，恒康醫(yī)療背上了沉重的債務(wù)，連年虧損的業(yè)績(jī)更讓其面臨暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

2020年10月，恒康醫(yī)療收到臺(tái)州市椒江區(qū)人民法院送達(dá)的《民事裁定書(shū)》。因華寶信托有限責(zé)任公司向椒江區(qū)法院提出了對(duì)京福華采(臺(tái)州)資產(chǎn)管理中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“京福華采”)強(qiáng)制清算申請(qǐng)。

作為恒康醫(yī)療實(shí)控人闕文彬主導(dǎo)設(shè)立的基金，京福華采用于醫(yī)院收購(gòu)，且附有實(shí)質(zhì)性回購(gòu)條款，即基金清算時(shí)，如果其他合伙人的收益低于本金和最高參考收益，恒康醫(yī)療或指定的第三方應(yīng)該收購(gòu)這些出資人的份額。2020年12月，恒康醫(yī)療發(fā)布股東簽署《重整投資合作框架協(xié)議》公告，向市場(chǎng)傳遞出海王集團(tuán)將作為產(chǎn)業(yè)投資人牽頭協(xié)調(diào)恒康醫(yī)療重整，解決恒康醫(yī)療此前債務(wù)問(wèn)題等信息。

不過(guò)，恒康醫(yī)療的重組事項(xiàng)一波三折。有報(bào)道稱，由于對(duì)公司入主后不作為的不滿，恒康醫(yī)療旗下醫(yī)院抵制此次資產(chǎn)重整計(jì)劃。隨后，市場(chǎng)傳出新里程集團(tuán)拿下恒康醫(yī)療旗下核心醫(yī)院資產(chǎn)，海王集團(tuán)出局此次重整計(jì)劃的消息。

深交所在關(guān)注函中，要求恒康醫(yī)療說(shuō)明公司控股股東與海王集團(tuán)等相關(guān)方簽署的《重整投資合作框架協(xié)議》具體執(zhí)行情況、協(xié)議背景是否發(fā)生重大變化、相關(guān)約定是否已無(wú)法繼續(xù)履行，結(jié)合公司下屬兩只并購(gòu)基金的出資人變化情況、清算進(jìn)展等情況說(shuō)明公司相關(guān)債務(wù)處置進(jìn)展及對(duì)公司業(yè)績(jī)的具體影響。

針對(duì)相關(guān)事宜，北京商報(bào)記者聯(lián)系了恒康醫(yī)療，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

破產(chǎn)重組境地的背后是恒康醫(yī)療激進(jìn)的資本運(yùn)作。恒康醫(yī)療以“獨(dú)一味膠囊”中藥起家，于2008年登陸資本市場(chǎng)。此后，一家初始年?duì)I收額2、3億元的中藥公司開(kāi)啟了并購(gòu)之路。2013年，恒康醫(yī)療共收購(gòu)6家醫(yī)院，收購(gòu)行為涉及金額達(dá)3.69億元。通過(guò)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，醫(yī)療服務(wù)順利成為恒康醫(yī)療的主要收入來(lái)源。2019年財(cái)報(bào)顯示，恒康醫(yī)療的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32億元，占總營(yíng)收的87%。

而由于并購(gòu)的醫(yī)院業(yè)績(jī)不及預(yù)期，導(dǎo)致巨額的商譽(yù)減值，恒康醫(yī)療開(kāi)始爆雷。2018年，恒康醫(yī)療從上年的2.23億元盈利到巨虧13.88億元，2019年的虧損擴(kuò)大至24.98億元。恒康醫(yī)療董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)曾表示，公司前期投資醫(yī)院等進(jìn)行并購(gòu)，由于收購(gòu)來(lái)的子公司業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，公司對(duì)其進(jìn)行商譽(yù)減值，導(dǎo)致公司2018年業(yè)績(jī)虧損。

因連年虧損，恒康醫(yī)療被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2020年三季報(bào)顯示，恒康醫(yī)療虧損超4000萬(wàn)元。根據(jù)深交所規(guī)定，若公司2020年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，公司將出現(xiàn)被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)值的情形，公司股票將存在暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

讓恒康醫(yī)療頭疼的可能不止業(yè)績(jī)虧損及債務(wù)危機(jī)。從行業(yè)來(lái)看，由于短期獲利難等因素，投資醫(yī)院的熱度開(kāi)始減退，藥企紛紛剝離醫(yī)院資產(chǎn)。

據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2018年以來(lái)，包括華潤(rùn)三九、益佰制藥、景峰醫(yī)藥以及仙琚制藥等在內(nèi)的眾多企業(yè)開(kāi)始醫(yī)院業(yè)務(wù)的剝離。醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡分析認(rèn)為，醫(yī)院屬于回報(bào)周期長(zhǎng)的項(xiàng)目，頻繁并購(gòu)短期內(nèi)可以拉高公司股價(jià)，長(zhǎng)期而言將給公司帶來(lái)債務(wù)以及盈利的壓力。

醫(yī)藥行業(yè)投資分析人士李頊在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，相比藥品銷(xiāo)售，醫(yī)院屬于長(zhǎng)期投資，具有回報(bào)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。此外，醫(yī)院需要持續(xù)性投入，人才等資源都是難題。一些藥企在投資布局醫(yī)院時(shí)是希望能夠快速獲得收益，但經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展無(wú)法實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，便會(huì)選擇退出。(記者 姚倩)