為提升指數(shù)編制的科學(xué)性，增強(qiáng)指數(shù)的表征功能，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司6月19日宣布，將于2020年7月22日修訂上證綜合指數(shù)的編制方案。

完善指數(shù)編制方案是國(guó)際主流指數(shù)的通行做法。此次上證綜合指數(shù)編制方案修訂充分借鑒了國(guó)際指數(shù)編制修訂經(jīng)驗(yàn)，立足境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，剔除風(fēng)險(xiǎn)警示股票、延長(zhǎng)新股計(jì)入指數(shù)時(shí)間，并納入科創(chuàng)板上市證券，有利于上證綜合指數(shù)更加客觀真實(shí)地反映滬市上市公司的整體表現(xiàn)。

我國(guó)資本市場(chǎng)建立了風(fēng)險(xiǎn)警示制度，被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票風(fēng)險(xiǎn)較高。截至5月底，上證綜合指數(shù)樣本中包含85只風(fēng)險(xiǎn)警示股票，剔除該類(lèi)股票對(duì)指數(shù)本身影響較小，但有利于發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰作用。

我國(guó)證券市場(chǎng)的新股上市初期存在波動(dòng)較大的現(xiàn)象。2010年至2019年，新股上市1年內(nèi)平均股價(jià)波動(dòng)率是同期上證綜合指數(shù)的2.9倍，延遲新股計(jì)入時(shí)間，于新股上市滿1年后計(jì)入指數(shù)，有利于增強(qiáng)上證綜合指數(shù)的穩(wěn)定性，引導(dǎo)長(zhǎng)期理性投資。同時(shí)考慮到大市值新股上市后價(jià)格穩(wěn)定所需時(shí)間總體短于小市值新股，設(shè)置大市值新股快速計(jì)入機(jī)制，上市以來(lái)日均總市值排名在滬市前10位的股票于上市滿3個(gè)月后計(jì)入，以保證上證綜合指數(shù)的代表性。

隨著科創(chuàng)板市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，科技創(chuàng)新型上市公司數(shù)量和規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，科創(chuàng)板上市證券按修訂后規(guī)則納入，有助于進(jìn)一步提升上證綜合指數(shù)代表性。

上交所表示，指數(shù)編制修訂方案的實(shí)施將進(jìn)一步提升上證綜合指數(shù)的市場(chǎng)代表性與穩(wěn)定性，使上證綜合指數(shù)更加準(zhǔn)確表征上海市場(chǎng)整體表現(xiàn)，更加充分反映上海市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化，為投資者觀測(cè)市場(chǎng)運(yùn)行、進(jìn)行財(cái)富管理提供更理想的標(biāo)尺。

本次上證綜合指數(shù)編制修訂的實(shí)施，借鑒國(guó)際代表性指數(shù)編制調(diào)整的做法，擬采用無(wú)縫銜接的方式進(jìn)行，即指數(shù)編制方案變更生效日點(diǎn)位與前一交易日點(diǎn)位無(wú)縫銜接，生效日實(shí)時(shí)點(diǎn)位基于前一交易日收盤(pán)點(diǎn)位及樣本股當(dāng)日漲跌幅計(jì)算。因此，上證綜合指數(shù)編制修訂的實(shí)施不會(huì)影響上證綜合指數(shù)的連續(xù)性，不影響投資者觀測(cè)市場(chǎng)行情。(記者 連建明)