新一輪的財報季將在幾周后拉開帷幕，它可能比預期要好。

標普500指數當月下跌4%，為3月份以來的首次下跌。但是，投資者預測公司財報將好于預期。10月13日摩根大通發布財報此次財報季將于拉開帷幕。

Earnings Scout的尼克-賴奇(Nick Raich)在最近給客戶的報告中表示：“ 9月對全球股市來說是艱難的一個月。但是，這個月企業的收益表現卻非常不錯。”

為什么這么樂觀?賴奇認為，根據早期調查結果，公司報告第二季度的收益很有可能大大高于預期。

賴奇指出調查的前12家公司的財報，所有公司的財報都好于預期。賴奇說，其中11個公司——包括Darden，FedEx，Lennar，Autozone和耐克——在其報告“創下了十年來的最佳水平”后，已經提高了對第四季度的預估。

根據這些早期報告，賴奇認為，隨著經濟的復蘇，第四季度總體上也很有可能實現盈利預測，這為處于季節性上升時期的市場提供了進一步支撐。

根據FactSet的數據，分析師最初估計標普500指數將在本季度下跌25.3%，這是自2009年二季度以來的第二大跌幅。

然后，隨著重新開放的市場變得更好，預期也變得更好。今天，預計收益將下降21.2%。盡管這仍然是一個很大的下降幅度，但與之前相比有所改善。

現在，標普500指數第三季度的收益估計比季度初增加了3.7%，遠高于常規趨勢。

但這次分析師似乎低估了美國經濟在緩慢改善的程度。

盡管如此，所有這些都需要綜合考慮。首先，下降21%仍然是一個很大的下降幅度。其次，許多公司將繼續取消了收益指引。 FactSet的數據顯示，只有67家標準普爾500指數公司發布了第三季度的每股收益預期，遠低于五年平均值104家。

這使得準確預測收益變得更加困難。重新開放的過程可能會變得非常坎坷，這會像幾周前那樣使一些樂觀情緒轉為悲觀。

投資者顯然對“收益越來越好”的預期做出了回應，但是為什么市場仍然如此動蕩?正如瑞銀(UBS)的Art Cashin所指出的那樣，市場主要由圍繞新冠病毒疫情的趨勢所主導，而不是圍繞收益和估值的基本分析。

他在上周表示：“現在全美只有一場競賽，那就是抗新冠病毒疫情的競賽。”

當重新開放的經濟情況良好時，投資者將轉向周期性股票和旅行股。到了9月下半月，情況變得不明朗時，投資者開始轉向大型股和家中工作的公司股票，因為人們認為，如果情況有所改善，前者將是受益者，而如果情況惡化，后者將是受益者。

Cashin說：“這是一次不同尋常的反彈。” “我買入了像蘋果公司那樣防御性股票。它先是上漲，然后又下跌。投資者在遇到止損線后都在拋售，他們都保持非常嚴格的止損原則，以避免陷入大的回調。”

Cashin說，“在9月的所有大盤股中都發現了很多問題。但是直到重新開放的情況變得明確為止，而在家工作的公司將是疫情期間的主旋律。”(崔斯特)