10月22日，在每日經濟新聞(博客,微博)主辦的2021中國金融發展論壇上，每日經濟新聞攜手西南財經大學信托與理財研究所和普益標準共同發布《2021中國財富管理市場報告》（以下簡稱《報告》）。

《報告》以大資管行業概覽開篇，繼而從銀行理財、信托、公募基金、券商資管、保險資管、互聯網金融等六大章節對中國大資管行業在新階段的發展情況進行了全面、透徹的解讀，詳細分析了各資管子行業的發展現狀及未來展望，為觀測中國財富管理市場發展提供重要參考。

一、大資管行業概覽

《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱“資管新規”）實施三年來，資管行業前期存在的若干“亂象”已得到根本治理，防范化解重大金融風險攻堅戰取得階段性成效。“資管新規”有效地化解了資管行業的諸多風險點，但當前投資業務融資化和投資者教育等問題仍然亟待解決。

二、銀行理財

《報告》指出，在理財子公司加速推動產品凈值化轉型的背景下，以“固收+”模式試水權益投資，并且圍繞“固收+”策略及各理財子既定發展戰略，形成差異化產品體系已是大勢所趨。

然而，當前銀行理財業務仍然存在長期資金募集能力薄弱、投資者教育程度參差不齊的問題。同時，銀行在資產端的資產管理能力積累和風險管理能力提升都迫在眉睫。此外，估值能力和發展信息披露規范性有待擴展和完善的運營端問題仍待解決。

未來，已獲批建立銀行理財子公司的銀行將加速籌建工作。部分滿足條件但尚未設立理財子公司的銀行將以更快速度申請理財子公司牌照，加速業務轉型。同時，理財業務領域將逐步分化，大型商業銀行將充分發揮理財子公司在資管業務方面的展業優勢，加快實施“資產管理+財富管理”雙輪驅動發展策略；中小銀行將將進一步轉向代銷業務，深耕區域市場。

三、信托

《報告》指出，隨著“資管新規”過渡期臨近結束，信托資產規模漸趨平穩，并在2021年2季度首次出現回升。同時，在對新冠疫情的嚴防死守之下我國經濟運行逐步回到正軌，新冠疫情對信托公司的負面沖擊得以減弱，全行業經營收入和利潤同步增長。此外，隨著信托行業的轉型，資金信托投向領域發生明顯變化，證券市場躍升為第二大資金信托的配置領域。在行業創新方面，近年來，信托公司積極探索碳交易相關業務，在碳融資信托、碳投資信托以及碳服務信托三類模式下均有實踐。同時，慈善信托在服務國家戰略和社會大局方面發揮了巨大作用，并在近兩年抗擊疫情的過程中嶄露頭角。

隨著大資管領域轉型的推進和信托行業監管的持續加強，信托行業依然面臨著諸多發展難題。各資管子行業紛紛布局財富管理，資金資源的競爭日趨激烈。信托產品線對投資者的吸引力較銀行理財子公司、券商、基金等機構還有一定差距。

未來，信托行業將以滿足實體經濟高質量發展需求和居民財富管理需求為導向，積極發展標準化信托業務，發力強化財富管理業務，提升服務實體經濟質效，穩妥度過“資管新規”過渡期。

四、公募基金

當前，雖然公募基金行業發展迅速，但基金公司普遍還未明確自身戰略定位，眾多公募基金違規宣傳的亂象還需整治，并且公募基金產品結構亟待調整。

基金行業作為有著充分創新動力(310328)的金融行業，未來應加強機構合作，增加宣傳渠道，增大宣傳力度，以此獲取更多受眾。同時，基金公司還應豐富產品結構，拓展投資領域，研發更多領域產品，使產品覆蓋全面拓寬。

五、券商資管

《報告》指出，截至2021年上半年，證券公司及其子公司私募資管計劃產品規模已連續十四個季度下降，定向資管計劃規模收縮明顯。同時，受到去通道化影響，券商集合資管計劃規模和占比加速上升。在行業創新方面，券商開始涉足ESG產品，并且利用參與科創板投資資格，積極發行科創板主題產品。

從發展現狀來看，券商資管在去通道業務取得了長足發展，但去通道業務仍然面臨較大壓力。同時，如何提升綜合管理能力，以應對日趨復雜、激烈的行業競爭，成為券商資管面臨的核心持續性問題。

未來，券商應充分發揮在權益類資產配置服務上的比較優勢，升級資產配置服務能力，逐步向買方投顧轉型，為國內資產配置服務帶來創新性歷史機遇。

六、保險資管

在利率持續走低，市場缺乏優質資產的背景下，保險資管面臨著較難迅速優化優質長期資產配置、內部風險管理制度和體系不完善的問題。同時，保險資管獲得了發行個人資管產品的通行證，但在客戶資源、銷售渠道、市場認可度等方面仍存在較大挑戰。

未來，各大保險資管公司應積極探索另類投資的“非標轉標”，強化主動管理能力，確保風險管理的有效全覆蓋，多方發力提升個人及第三方業務占比，采取差異化戰略，結合機構內部資源稟賦，充分發揮比較優勢，以應對監管要求、行業挑戰。

七、互聯網金融

近年來，借助互聯網、數字化和信息化技術，互聯網金融發展逐漸壯大。2020年以來，席卷全球的新冠疫情加深了金融業務線上化程度，“無接觸”、“云”技術等金融科技業務受到高度重視。與此同時，對互聯網在金融領域創新與探索的監管也在逐漸加強，在經歷了二十年的發展后，互聯網金融迎來業務收緊，發展審慎的時代。

《報告》稱，未來結構性的互聯網線上銷售格局將進一步擴大，金融業務線上轉型已成定局。同時，根據客戶體量與專業度等維度的財富服務機構劃分，隨著行業發展，互聯網金融機構業務差異化將更加明顯。