雖然企業(yè)、投資者和政策制定者對(duì)港口堵塞、運(yùn)費(fèi)成本和芯片短缺感到擔(dān)憂，但一些指標(biāo)開始顯示，全球供應(yīng)鏈的壓力可能正在減弱。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，根據(jù)美國(guó)銀行的統(tǒng)計(jì)，供應(yīng)鏈問題主導(dǎo)了最近的公司財(cái)報(bào)季，公司高管們提到供應(yīng)鏈問題的次數(shù)比去年增加了412%。

接下來的幾個(gè)月里，市場(chǎng)會(huì)更全面地了解到，這一困境是預(yù)示著世界經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)惡性滯脹，還是僅僅是復(fù)蘇之路上的一段坎坷。供應(yīng)鏈問題的進(jìn)展還將決定通脹預(yù)期、貨幣政策和企業(yè)收益。

港口擁堵正在緩解

波羅的海干散貨指數(shù)(Baltic Exchange Dry index)追蹤的貨運(yùn)成本在過去一個(gè)月下跌約三分之一，此前在10月7日觸及2008年以來的最高水平。

此外，船舶經(jīng)紀(jì)商Alibra Shipping的數(shù)據(jù)顯示，最大的干貨船好望角型船在大西洋(600558,股吧)和太平洋(601099,股吧)航線上的6個(gè)月合約，每日價(jià)格分別為5.4萬美元和5.25萬美元。按12個(gè)月后的合同，太平洋航線的價(jià)格跌至3.6萬美元，兩年后的合同價(jià)格進(jìn)一步跌至2.6萬美元。

Alibra的研究主管Rebecca Galanopoulos稱:“這可能意味著市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年港口擁堵不會(huì)成為一個(gè)大問題。”

加拿大皇家銀行分析師Michael Tran表示，中國(guó)多數(shù)港口的擁堵狀況已有所緩解，但洛杉磯/長(zhǎng)灘集裝箱港仍有222萬TEU (20英尺標(biāo)準(zhǔn)箱)的積壓。加拿大皇家銀行統(tǒng)計(jì)的周轉(zhuǎn)時(shí)間指標(biāo)為7.5天，而疫情前為3.5天，Tran預(yù)計(jì)要到2022年5月才能恢復(fù)正常。

庫(kù)存將逐步改善

采購(gòu)經(jīng)理們表示，全球制造商的交貨時(shí)間正在惡化，上月全球交貨時(shí)間指數(shù)降至34.8。低于50的數(shù)據(jù)都表明，交付所需的時(shí)間更長(zhǎng)，而10月份的數(shù)據(jù)是有記錄以來最差的月份。

杰富瑞分析師們預(yù)計(jì)，在需求轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)之前，2021年底供應(yīng)短缺將加劇。不過，他們表示，隨著季節(jié)性需求大幅下降和庫(kù)存重建，這應(yīng)該能確保供應(yīng)鏈瓶頸在2022年第一季度開始消除。

歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人訂單與庫(kù)存的比率一直在下降，一些制造商已經(jīng)做好了從供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)過剩的準(zhǔn)備。

瑞銀全球財(cái)富管理首席分析師Paul Donovan表示，"目前耐用品需求水平高得不可持續(xù)。"他預(yù)計(jì)消費(fèi)者將從購(gòu)買商品轉(zhuǎn)向購(gòu)買更多服務(wù)。

芯片增產(chǎn)

半導(dǎo)體的前景較為黯淡。據(jù)IHS Markit估計(jì)，芯片短缺將導(dǎo)致今年全球輕型汽車產(chǎn)量減少500萬輛，而一些汽車制造商警告稱，這種限制可能會(huì)在2022年持續(xù)大部分時(shí)間。不過，豐田汽車高管Kazunari Kumakura表示，最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過去了。

Capital Group表示，在疫情爆發(fā)時(shí)，因?yàn)橛螒蚝驮朴?jì)算行業(yè)的芯片需求不斷上升，大量吞噬了可用的半導(dǎo)體，取消訂單的汽車制造商隨后陷入困境。Capital Group在8月份寫道:“由于汽車芯片生產(chǎn)需要大約4個(gè)月的時(shí)間，這種情況可能會(huì)在今年年底前自我糾正。”

美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)表示，雖然馬來西亞芯片供應(yīng)商預(yù)計(jì)市場(chǎng)將需要兩到三年的時(shí)間才能更廣泛地恢復(fù)正常，但半導(dǎo)體行業(yè)也在提高產(chǎn)量，第三季度銷售額將升至1450億美元。

疫情的影響

在制造芯片的主要地區(qū)，特別是馬來西亞和中國(guó)臺(tái)灣等地區(qū)，新冠疫苗接種率正在緩慢上升，從而降低了生產(chǎn)中斷的可能性。瑞銀估計(jì)，到2022年1月，越南、馬來西亞和中國(guó)臺(tái)灣的疫苗接種率將達(dá)到80%。

法國(guó)外貿(mào)銀行投資組合策略師Jack Janasiewicz對(duì)供應(yīng)鏈持樂觀態(tài)度，只要新冠病毒得到控制。“如果我們不能控制住新冠病毒，我們就會(huì)一次又一次地遇到同樣的(供應(yīng)鏈)問題。他們會(huì)一波接一波地涌來。”