中新經緯11月10日電 10日,國家統計局發布10月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。10月份,CPI同比上漲1.5%。從環比看,CPI由9月持平轉為上漲0.7%。從環比看,PPI上漲2.5%,從同比看,PPI上漲13.5%。
光大證券董事總經理、首席宏觀經濟學家高瑞東團隊認為,10月CPI企穩回升,主要受鮮菜、原材料價格上漲影響。11月CPI大概率為年內同比高點,約為2%,主要受豬價階段性回暖、鮮菜價格上漲,以及原材料漲價的滯后性傳導影響。
CPI筑底回升,原材料漲價持續向下游傳導
高瑞東分析,10月鮮菜價格大幅上漲,豬價觸底反彈,帶動食品價格環比轉正。受北方低溫、多雨天氣、疫情影響,鮮菜供應減少,加之化肥、能源價格上漲抬升鮮菜生產流通成本,10月鮮菜價格環比上漲16.6%,影響CPI環比上漲約0.34個百分點,占CPI總漲幅的近五成。
豬肉方面,10月中旬以來,受消費季節性回暖、第二輪中央豬肉收儲啟動、生豬出欄體重下降等因素影響,10月中旬豬肉價格止跌回升,全月均價下降2.0%,降幅比上月收窄3.1個百分點。但考慮到今年四季度到明年一季度,生豬生產仍在慣性增長,本輪豬價下行周期尚未結束,年內反彈空間有限。
高瑞東稱,10月份非食品價格環比漲幅擴大,與原材料價格持續向下游傳導有關。原材料上漲影響主要體現在終端能源消費、交通工具、生活用品領域。此外,受局部地區疫情散發影響,居民出行強度有所降低,服務價格漲幅與上月持平。其中,衣著價格環比漲幅收窄至0.3%,低于過去五年同期均值0.5%。
PPI高點已至,預計11月將進入下行通道
高瑞東分析,10月PPI環比漲幅再度擴大,同比延續超預期上行,主要受煤價沖高、油價上漲、高耗能行業限產影響。
高瑞東認為,隨著煤炭價格自高位快速回落,后續PPI漲幅將快速收斂,預計10月為本輪PPI上行周期的高點。10月下旬,隨著煤炭保供穩價政策持續加碼,11月初動力煤價格已經回落至8月末的價格水平。考慮到9月、10月煤價上漲分別影響PPI上漲0.5、0.74個百分點,若價格11月煤炭維持在當前水平,則對PPI環比的拖累至少為1.2個百分點。同時,10月下旬以來鋼鐵、有色、水泥等高耗能行業價格也開始回落,意味著11月PPI環比收窄至0以下,是大概率事件。
高瑞東預計,11月CPI大概率為年內同比高點,約為2%,主要受豬價階段性回暖、鮮菜價格上漲,以及原材料漲價的滯后性傳導影響。預計PPI同比將在11月進入回落區間,與保供穩價政策持續生效,煤炭產能逐步釋放,地產需求延續走弱有關。基數效應下,預計明年上半年PPI同比回落速度較快。整體來看,隨著上游漲價壓力緩解,終端消費的改善,預計通脹剪刀差將逐步收斂,上下游行業利潤分化格局有望改善。(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考,不構成投資建議,投資有風險,入市需謹慎。)
關于我們| 客服中心| 廣告服務| 建站服務| 聯系我們
中國焦點日報網 版權所有 滬ICP備2022005074號-20,未經授權,請勿轉載或建立鏡像,違者依法必究。