中新經緯11月16日電 題：經濟活動企穩回暖，仍需關注結構性問題

作者 周茂華 光大銀行(601818,股吧)金融市場部宏觀研究員

國家統計局發布數據顯示，10月，規模以上工業增加值同比實際增長3.5%，前值為增長3.1%；1-10月，全國固定資產投資同比增長6.1%，前值為增長7.3%；10月，社會消費品零售總額同比增長4.9%，前值為增長4.4%。

10月經濟數據表現出四個特點：

一是10月工業產出、消費表現超預期，反映經濟活動出現再度回暖跡象。

二是工業產出超預期。從三大工業分類看，采礦業及電力、熱力、燃氣及水生產和供應業產出增長表現相對強勁，但部分加工制造業產出繼續下滑，反映行業、企業之間分化仍明顯。

三是消費回暖。10月消費表現好于預期。社會消費品零售總額兩年平均增長4.6%，比上月加快0.8個百分點。其中，餐飲收入同比增長2.0%。

四是固定資產投資不及預期，兩年平均增速與前值持平。其中，制造業投資保持韌性。

具體來看，工業產出方面，10月工業產出超預期主要受采礦業及電力、燃氣及水生產和供應業產出增長相對強勁。主要受幾方面因素影響：一是內需恢復動能有所增強；二是汛期等短期擾動因素減弱，工業生產恢復加快；三是國內保供穩價政策下，10月煤炭、電力與熱力等供應增加；四是反映中國工業制造業部門韌性足。

但數據也顯示，國內部分制造業企業產出仍在收縮，反映上游原材料價格過高及供應鏈不暢等問題繼續對部分制造業企業造成拖累。

投資支出方面，房地產投資放緩，基建投資相對低迷，制造業投資繼續恢復。10月房地產融資環境仍偏緊，房地產供需偏弱。地方政府專項債資金轉化為實物工作量仍有一定時滯。10月國內制造業投資表現理想，主要是國內需求回暖，制造業紓困支持政策效果釋放。同時，10月高技術制造業投資保持強勁擴張態勢，電力供應緊張及汽車缺芯問題邊際改善。

展望未來，一是工業產出有望保持韌性。盡管部分制造業繼續受原材料價格與供應瓶頸抑制，但全球需求繼續擴張，工業品價格和工業產能利用率維持高位，國內產業鏈供應鏈完整，加之國內商品保供穩價和紓困支持政策效果釋放，工業產出有望保持較高景氣度。

二是消費支出動能繼續改善。主要是國內就業市場整體穩定，收入穩步增長，疫苗接種持續推廣，防疫形勢向好，支持消費活動持續回暖。另外，汽車缺芯問題邊際緩解，國內消費升級商品需求強勁，消費支出保持恢復態勢。

三是固定投資進一步改善。房地產融資環境改善，房地產預期趨穩，基建投資前景樂觀，制造業紓困支持政策效果釋放是投資增長的有利支撐。

10月宏觀指標反映國內經濟活動呈現企穩回暖跡象，主要是困擾三季度內需的短期干擾因素影響逐步減弱，加之國內托底內需政策效果釋放。

但宏觀指標也反映出，國內經濟、行業間恢復仍不平衡，需求恢復仍滯后于生產供給，且結構性問題依然明顯。國內需要采取結構性政策，多部門配合有效舒緩部分中小制造業企業的投入成本壓力，疏通供應與航運物流，以及為中小微企業制造業與重點新興領域提供必要融資支持。促進內需恢復，提升應對外部環境的變化能力，確保經濟穩定、可持續擴張。

另外，對上游原材料價格向終端消費品傳導需保持警惕。同時，充分考慮疫情防范、氣候變化與需求上升等因素，落實落細能源商品與生活必需品保供穩價綜合舉措，確保生產、物流、市場秩序等各環節順暢有序。(中新經緯APP)