21世紀經(jīng)濟報道記者 陳植 上海報道

隨著中國外貿(mào)高景氣度延續(xù)與經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健增長，人民幣對一籃子貨幣匯率正迭創(chuàng)新高。

近日，中國外匯交易中心發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為101.08，創(chuàng)2015年12月以來新高。今年以來，CFETS人民幣匯率指數(shù)累計漲幅超過6%，創(chuàng)下多年以來的最大漲幅。

“這意味著人民幣對一籃子貨幣匯率幾乎收復2015年8月匯改以來的全部失地。”一位國有大型銀行外匯交易員向記者表示。這也充分反映疫情爆發(fā)后的全球外貿(mào)格局變化趨勢——在疫情爆發(fā)后，全球大量外貿(mào)訂單涌入中國，令中國外貿(mào)持續(xù)高景氣度同時帶動外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯需求旺盛，令人民幣對一籃子貨幣均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。

記者多方了解到，隨著人民幣對一籃子貨幣匯率持續(xù)走高，越來越多全球資管機構(gòu)與主權(quán)財富基金正積極加倉人民幣資產(chǎn)，并將人民幣作為對沖其他國家貨幣匯率下跌風險的重要工具。

“事實上，這也形成一個有趣的現(xiàn)象，即每逢人民幣對一籃子貨幣匯率處于上漲周期，眾多全球機構(gòu)將更多人民幣納入儲備貨幣的熱情變得格外高漲。”一位華爾街宏觀經(jīng)濟型對沖基金向記者直言。

值得注意的是，人民幣對一籃子貨幣持續(xù)上漲，正引發(fā)越來越多境內(nèi)外企業(yè)更積極拓展跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算。

央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，以人民幣進行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務貿(mào)易及其他經(jīng)常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生4.64萬億元、1.7萬億元、1.25萬億元、3.32萬億元。

“究其原因，越來越多境內(nèi)外企業(yè)都喜歡持有強勢貨幣開展貿(mào)易投資結(jié)算，以此規(guī)避匯率下跌所帶來的匯兌損失風險。”一位股份制銀行對公業(yè)務部門主管向記者分析說。隨著人民幣對一籃子貨幣匯率持續(xù)走強，越來越多外貿(mào)企業(yè)在簽訂明年外貿(mào)合同時，都加大了人民幣結(jié)算比重，“替代”將匯率波動納入外貿(mào)商品定價條款。

人民幣對一籃子貨幣匯率緣何大漲

在上述國有大型銀行外匯交易員看來，今年以來CFETS人民幣匯率指數(shù)累計漲幅之所以超過6%，還與去年底相關部門調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)的貨幣籃子權(quán)重有著較強關聯(lián)。

去年底，外匯交易中心發(fā)布公告稱，調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)的貨幣籃子權(quán)重，新版指數(shù)自2021年1月1日起生效。具體而言，美元的CFETS指數(shù)權(quán)重由0.2159降至0.1879；歐元權(quán)重則從0.1740升至0.1815。

“這導致今年美元反彈對CFETS人民幣匯率指數(shù)的下跌壓力明顯縮小，反之歐元等非美貨幣匯率出現(xiàn)不小的回落，無形間助長CFETS人民幣匯率指數(shù)的漲幅擴大。”他分析說。

記者多方了解到，相比貨幣籃子權(quán)重調(diào)整，中國外貿(mào)高景氣度延續(xù)對CFETS人民幣匯率指數(shù)持續(xù)上漲的助推作用更加明顯——由于全球大量訂單紛紛涌入中國，導致中國延續(xù)外貿(mào)高景氣度與較高外貿(mào)順差，令人民幣對一籃子貨幣持續(xù)呈現(xiàn)獨立的上漲趨勢，帶動CFETS人民幣匯率指數(shù)節(jié)節(jié)攀升。

“尤其今年9月以來，盡管美聯(lián)儲縮減QE預期持續(xù)升溫令美元指數(shù)大幅反彈，但外貿(mào)高景氣度推動人民幣匯率與美元指數(shù)出現(xiàn)同漲局面，進一步推動CFETS人民幣匯率指數(shù)持續(xù)刷新年內(nèi)高點。”上述華爾街宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理分析說。盡管 CFETS人民幣匯率指數(shù)觸及2015年底以來最高點，但眾多全球金融機構(gòu)認為它依然處于合理區(qū)間——因為它充分反映了中國經(jīng)濟基本面持續(xù)增長（好于其他國家）、外貿(mào)高景氣度延續(xù)等因素。

“事實上，這也表明中國央行的確退出匯率常態(tài)化干預，將人民幣對一籃子貨幣匯率定價權(quán)交給了市場。”他直言。

記者多方了解到，目前不少海外對沖基金正積極在場外市場買入執(zhí)行價格在101.5-102之間的CFETS人民幣匯率指數(shù)看漲期權(quán)衍生品，他們的買漲投資邏輯并不復雜——當各國經(jīng)濟增長仍因疫情反復面臨較高不確定性時，中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健增長與外貿(mào)高景氣度延續(xù)，將推動CFETS人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)上漲迭創(chuàng)新高。

海外企業(yè)使用人民幣積極性提升

記者多方了解到，隨著人民幣對一籃子貨幣匯率持續(xù)走高，越來越多境外企業(yè)對跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算的使用興趣“與日俱增”。

“過去兩個月期間，我們接觸過多家海外賣家，都主動提出希望將人民幣納入明年的跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣。”一位國內(nèi)原材料采購企業(yè)負責人告訴記者。當時他對此相當驚訝，以往這些海外賣家執(zhí)意要求收取美元歐元作為結(jié)算貨幣。

后來他得知，目前這些海外賣家都擔心美元歐元存在匯率下跌風險，比如12月美國債務違約風險或令美元重回跌勢，歐元則因疫情反復與歐洲央行延續(xù)寬松貨幣政策而面臨不小的貶值壓力。相比而言，人民幣對一籃子貨幣匯率保持上漲，反而能幫助他們對沖一籃子貨幣的匯率下跌風險。

一位中國建筑(601668,股吧)工程企業(yè)駐外業(yè)務主管也向記者直言，隨著CFETS人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)上漲，越來越多海外工程承包商也愿意使用人民幣進行項目結(jié)算。以往，他們參與海外水電工程的收款構(gòu)成主要是30%美元+70%當?shù)刎泿牛ó數(shù)刎泿胖饕糜诎l(fā)放當?shù)貑T工工資與當?shù)卦牧喜少彛缃褚恍┖Ｍ馑姽こ痰氖湛顦?gòu)成變成20%美元+10%人民幣+70%當?shù)刎泿拧?/p>

“這也有助于我們使用人民幣跨境采購國內(nèi)工程設備，降低了匯率風險。”他指出。此外，收取人民幣還令他們省下了一筆人民幣-美元匯率風險對沖操作開支，提升了項目利潤率。

在這位中國建筑工程企業(yè)駐外業(yè)務主管看來，隨著人民幣對一籃子貨幣持續(xù)上漲，目前人民幣在不少國家的受歡迎度正在增加——盡管很多國家貨幣兌換流程相對復雜，當?shù)夭簧儋Q(mào)易商仍悄悄收取人民幣，以便將來使用這些人民幣采購更多中國商品。

在一家外資銀行人士看來，盡管人民幣對一籃子貨幣匯率上漲提振了境外企業(yè)使用人民幣的吸引力，但人民幣能否在很多國家更多貿(mào)易投資場景得到很好應用，仍取決于當?shù)劂y行能否提供人民幣現(xiàn)金管理、貿(mào)易融資、短期貸款產(chǎn)品等跨境人民幣業(yè)務金融服務。

“所幸的是，如今越來越多國家銀行正接入人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS，為人民幣業(yè)務落地做好準備。”他指出。此外，隨著人民幣對一籃子貨幣匯率持續(xù)上漲，越來越多國家正將更多人民幣納入外匯儲備資產(chǎn)，也便于當?shù)仄髽I(yè)更容易獲取人民幣頭寸開展各類跨境貿(mào)易投資結(jié)算。

（作者：陳植 編輯：張星）