財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 趙昊）訊，在美國(guó)國(guó)會(huì)民主黨參議員曼欽（Joe Manchin）突然轉(zhuǎn)變態(tài)度，表示不支持總統(tǒng)拜登近2萬億美元的《重建美好法案》（Build Back Better Act）后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2022年面臨一個(gè)窘迫的局面——既沒有美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策支持，也沒有聯(lián)邦政府的財(cái)政政策支持。

財(cái)政政策對(duì)GDP的影響

上周三，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將把縮減購債（Taper）的速度提高一倍，使其有望在明年3月結(jié)束購買美國(guó)公債和抵押貸款支持證券（MBS）的計(jì)劃，為加息鋪平道路。點(diǎn)陣圖還顯示，2022年美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒓酉⑷巍?/p>

而民主黨參議員曼欽在上周日明確表示，他反對(duì)拜登提出的1.75萬億美元《重建美好法案》。曼欽投下反對(duì)票后，也意味著拜登這項(xiàng)法案大概率將被迫延至明年1月再審議。

低增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)

好消息是，這可能有助于緩解近四年高位的通脹率。壞消息是，這將使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更容易受到?jīng)_擊。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，疊加的結(jié)果就是，明年經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)放緩。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，上周美聯(lián)儲(chǔ)作出議息會(huì)議決定的時(shí)候，可能并未意識(shí)到《重建美好法案》被駁回的可能性，他們已經(jīng)把這個(gè)法案當(dāng)作一個(gè)“大前提”了。這也意味著，如果明年法案繼續(xù)停滯不前，“加息三次”會(huì)變成空談。

高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在上周日的研究報(bào)告中說，如果拜登的法案未能獲得通過，將給他們關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)將在3月實(shí)現(xiàn)首次加息的預(yù)測(cè) “帶來一些風(fēng)險(xiǎn)”。

當(dāng)天晚些時(shí)間，高盛在“曼欽轉(zhuǎn)折”后立即更新了報(bào)告：將美國(guó)明年第一季度GDP增速預(yù)測(cè)從3%下調(diào)至2%；第二季度預(yù)測(cè)從3.5%下調(diào)至3%；第三季度預(yù)測(cè)從3%下調(diào)至2.75%。

穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi說：“有太多的變量和不確定因素。這就像你需要在暴風(fēng)雨中把名為‘經(jīng)濟(jì)’的飛機(jī)降落在停機(jī)坪上，某些時(shí)候會(huì)有100英里/小時(shí)的逆風(fēng)，某些時(shí)候會(huì)有100英里/小時(shí)的順風(fēng)。”

Zandi認(rèn)為，如果法案沒有得到批準(zhǔn)，2022年第四季度的經(jīng)濟(jì)將急劇放緩至1.5%以下。

不全是壞消息

美國(guó)著名智庫布魯金斯學(xué)會(huì)“漢密爾頓項(xiàng)目”主任Wendy Edelberg說，消費(fèi)者在旅游、餐飲和其他面對(duì)面服務(wù)方面的支出減少，奧密克戎持續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一些破壞。但她強(qiáng)調(diào)，她并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張會(huì)停滯不前。

對(duì)金融市場(chǎng)來說，也有一絲好消息。拜登的支出計(jì)劃的失敗也將使投資者預(yù)期中對(duì)企業(yè)的高額征稅化為泡影。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還指出，家庭儲(chǔ)蓄的增加也是一大亮點(diǎn)，歸功于政府先前發(fā)放的刺激性支票，消費(fèi)者已經(jīng)儲(chǔ)蓄了大約2萬億至3萬億美元。

前美聯(lián)儲(chǔ)副主席、現(xiàn)為普林斯頓大學(xué)教授的Alan Blinder說：“這些流動(dòng)性都堆積在消費(fèi)者的銀行賬戶中。隨著央行加息和財(cái)政政策的收緊，這將成為防止衰退的一種保險(xiǎn)。”

Edelberg說，除此以外，由于餐館、倉庫和其他雇主在疫情之間被迫提高工資，由于工資粘性，低收入工人正從高額的工資增長(zhǎng)中受益。