財聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）訊，國家統(tǒng)計局周一公布數(shù)據(jù)顯示，11月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額8,059.6億元，同比增長9%，增速較上月回落15.6個百分點，兩年平均增長12.2%。

統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹指出，11月份，隨著保供穩(wěn)價、助企紓困政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，上游部分原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，下游行業(yè)成本壓力有所緩解，利潤結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)改善特征。

朱虹并指出，11月份工業(yè)企業(yè)成本壓力仍然較大，下游行業(yè)利潤改善還需進一步鞏固。下階段，要做好政策預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，加大對制造業(yè)企業(yè)特別是中小微企業(yè)的精準(zhǔn)支持，進一步做好保供穩(wěn)價工作。

市場人士指出，在前期一系列保供穩(wěn)價政策助力下，11月工業(yè)企業(yè)的供給約束得到明顯緩解。不過企業(yè)盈利增速下行趨勢已定，制造業(yè)企業(yè)復(fù)蘇的根基并不牢靠。現(xiàn)階段中下游企業(yè)面臨的成本壓力仍然較大，企業(yè)庫存持續(xù)高企，融資需求延續(xù)疲弱。

光大證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家高瑞東指出，下階段需要繼續(xù)加大對制造業(yè)，特別是中小微企業(yè)的精準(zhǔn)支持，進一步做好保供穩(wěn)價工作，保持適度寬松的貨幣政策環(huán)境，促進工業(yè)經(jīng)濟健康穩(wěn)定運行。

利潤結(jié)構(gòu)分化有所緩解，企業(yè)仍處被動補庫階段

市場人士并指出，11月工業(yè)企業(yè)利潤率走低，驅(qū)動企業(yè)盈利增速明顯回落，但利潤結(jié)構(gòu)分化有所緩解，上游企業(yè)利潤占比迎來拐點，下游消費品盈利恢復(fù)繼續(xù)加快，產(chǎn)成品庫存同比繼續(xù)回升，顯示出工業(yè)企業(yè)仍處于被動補庫階段。

具體來看，11月采礦業(yè)利潤總額單月分別同比增長249.1%，相比上月變化31.4個百分點，采礦業(yè)依然是驅(qū)動利潤增長的核心貢獻，但利潤占比見頂回落，由上月的19.9%回落至15.8%。

此外數(shù)據(jù)還顯示，11月產(chǎn)成品庫存同比增長17.9%，比10月末繼續(xù)回升1.6個百分點，顯示出工業(yè)企業(yè)補庫階段仍未發(fā)生切換；而1-11月營業(yè)收入兩年復(fù)合平均增長9.7%，與上月基本持平，工業(yè)企業(yè)的被動補庫繼續(xù)得到驗證。在企業(yè)盈利和營收增速相繼回落下，企業(yè)庫存持續(xù)高企，制造業(yè)復(fù)蘇根基不穩(wěn)。

明年企業(yè)利潤總額累計同比中樞大概率下移

數(shù)據(jù)并顯示，1—11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額79,750.1億元，同比增長38%，比2019年同期增長41.3%，兩年平均增長18.9%。

英大證券研究所所長鄭后成對財聯(lián)社表示，11月工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比錄得38%，主要受益于生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）累計同比與工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率持續(xù)位于高位，及2020年同期的低基數(shù)效應(yīng)。從目前情況看，2021年工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比高于20%已成定局。

鄭后成指出，2022年工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比的中樞大概率較2021年下移，但是在“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中有進”的主基調(diào)下，2021年中央經(jīng)濟工作會議兩次提出“實施新的減稅降費（政策）”，將對工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率，進而對工業(yè)企業(yè)利潤增速形成支撐，預(yù)計2022年工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比大概率不低于10%。