作者： 陳衛(wèi)東

[ 基于以上判斷，宏觀政策要加大跨周期調(diào)節(jié)和多政策協(xié)調(diào)配合，關注中小企業(yè)經(jīng)營狀況、潛在通脹、房地產(chǎn)市場等變化，把握好應對短期波動與培育長期動能之間的平衡。 ]

2021年，中國扎實統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，四大宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標完成情況良好。展望2022年，全球經(jīng)濟增長放緩，疫情陰霾揮之不去，供應鏈修復不易，國際政經(jīng)格局加速演變，中國經(jīng)濟面臨的外部環(huán)境依然復雜多變。從國內(nèi)來看，疫情對經(jīng)濟的影響依然存在；樓市預期正在發(fā)生變化，地方政府債務風險上升，中小企業(yè)經(jīng)營困難增大，投資增長面臨的掣肘因素較多；結構性就業(yè)壓力增大，收入增速放緩，市場預期不穩(wěn)，消費恢復依然面臨諸多困難。

但與此同時，進入新發(fā)展階段，經(jīng)濟結構加速轉變，新動能加快培育，創(chuàng)新已成為經(jīng)濟發(fā)展新引擎，綠色低碳轉型將為中長期發(fā)展提供新動能，中國經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展的大方向不會改變。總體判斷，2022年外需增長放緩，內(nèi)需短期難以補位，經(jīng)濟下行壓力增大，形勢或比2021年嚴峻，預計全年GDP增長5%左右。

具體來看，一是2022年出口增速或高位回落，全年將呈“前高后低”走勢。受海外疫情反復、供應鏈緊張、歐美通脹高企影響，上半年中國出口增長仍有支撐；而下半年隨著歐美經(jīng)濟增速放緩、全球生產(chǎn)恢復和供應鏈逐步修復，中國出口增速或?qū)⒎啪彙６窍M將總體延續(xù)弱復蘇態(tài)勢。2022年國內(nèi)疫情將總體可控，消費有望繼續(xù)向正常水平回升，但住房、汽車等大額消費難言樂觀，收入增速放緩、CPI上漲或進一步制約消費恢復。三是投資將保持平穩(wěn)增長，三大投資“兩升一降”。財政支出進度加快將助力基建投資增速企穩(wěn)回升；企業(yè)效益改善、金融支持力度增大等因素將支持制造業(yè)投資持續(xù)回暖；房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將堅持房住不炒定位，但實施力度或?qū)⒂兴{(diào)整，房地產(chǎn)投資可能低位企穩(wěn)，但總體增速將低于2021年。四是工業(yè)生產(chǎn)壓力增大，服務業(yè)對GDP增長貢獻率提升。外需放緩、房地產(chǎn)下行趨勢難改，工業(yè)生產(chǎn)面臨的需求動力較弱。高耗能行業(yè)綠色轉型壓力持續(xù)存在，高成本壓力仍需時間消化。預計工業(yè)增加值增速將有所放緩。同時，服務業(yè)總體繼續(xù)恢復，但疫情反復或仍將出現(xiàn)，住宿和餐飲業(yè)、租賃和商務服務業(yè)增加值增速仍難以恢復至疫情前增長水平。五是PPI-CPI“剪刀差”將顯著收窄。受全球經(jīng)濟復蘇放緩、能源供給約束逐漸緩解、美聯(lián)儲貨幣政策方向調(diào)整等因素影響，大宗商品價格持續(xù)上漲的動力將趨弱，PPI或?qū)⒏呶换芈洹Ｍ瑫r，國內(nèi)豬肉供求關系將發(fā)生變化，新一輪“豬周期”漸行漸近，CPI漲幅將低位抬升。

基于以上判斷，宏觀政策要加大跨周期調(diào)節(jié)和多政策協(xié)調(diào)配合，關注中小企業(yè)經(jīng)營狀況、潛在通脹、房地產(chǎn)市場等變化，把握好應對短期波動與培育長期動能之間的平衡。

第一，加大跨周期調(diào)節(jié)和多政策協(xié)調(diào)配合。2022年財政收支矛盾將更加凸顯。一方面，財政增收存在一定困難。房地產(chǎn)降溫導致土地收入縮減，減稅降費政策仍需維持一定力度。另一方面，在共同富裕目標下，民生領域的財政支出具有一定剛性，地方政府債務到期規(guī)模進一步增加。基于國內(nèi)外環(huán)境更加復雜多變，經(jīng)濟下行壓力在增大，2022年可考慮適當提高赤字率。同時，適度增加地方政府專項債額度，向市場釋放積極信號。繼續(xù)完善常態(tài)化財政資金直達機制。注重提高地方政府積極性，推進重大工程、基本民生項目盡快形成實物工作量。提高政策實施的系統(tǒng)性，加強財政、金融、產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等政策的協(xié)調(diào)配合。因地制宜推動培育新動能，在科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等方面進行持續(xù)創(chuàng)新探索，促進產(chǎn)業(yè)轉型升級。

第二，貨幣政策可穩(wěn)中略寬，高度關注外部風險對金融體系的沖擊。考慮到經(jīng)濟下行壓力有所加大，貨幣政策宜穩(wěn)中略寬，以確保金融數(shù)據(jù)增速不出現(xiàn)較大波動，為實體經(jīng)濟提供合意的融資環(huán)境。考慮到部分行業(yè)企業(yè)經(jīng)營困難增大，建議繼續(xù)發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)以及碳減排支持工具等的牽引作用，引導資金向普惠、綠色、低碳減排等領域流動，加大對經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。關注全球流動性逆轉可能帶來的負面沖擊。密切跟蹤美聯(lián)儲貨幣政策正常化進程，關注其將帶來全球市場流動預期的逆轉及其對全球金融市場的沖擊。強化跨境資本流動的監(jiān)測預警，防范外匯市場和人民幣匯率出現(xiàn)過度波動。

第三，堅持就業(yè)優(yōu)先政策，助力消費能力提高和內(nèi)需釋放。經(jīng)濟下行，中小企業(yè)經(jīng)營困難，高校畢業(yè)生人數(shù)創(chuàng)新高，2022年就業(yè)壓力依然較大。建議堅持把穩(wěn)就業(yè)工作擺在更加突出位置。通過完善供需對接、加強轉崗培訓等方式促進就業(yè)。根據(jù)不同中小企業(yè)的特點分類制定相應的紓困政策，保持中小企業(yè)就業(yè)吸納能力。

針對高技術、新業(yè)態(tài)等符合經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方向，對產(chǎn)業(yè)鏈安全具有重要影響的中小企業(yè)，鼓勵金融機構持續(xù)加大資金支持力度，幫助其穩(wěn)健經(jīng)營和加快恢復。針對關系國計民生的中小企業(yè)或行業(yè)，加強托底政策的支持，可定向減稅或延遲繳稅，通過保市場主體來保就業(yè)和保民生。加強疫情防控政策的科學性、精準性，減少疫情對接觸類消費恢復的影響。

第四，房地產(chǎn)調(diào)控要立足長期穩(wěn)定發(fā)展，優(yōu)化政策手段。短期內(nèi)，在保持房價基本穩(wěn)定的基礎上，充分考慮2022年經(jīng)濟下行壓力，合理實施房地產(chǎn)企業(yè)融資調(diào)控政策，滿足剛需和改善型購房者合理的貸款需求。同時，穩(wěn)妥推進房產(chǎn)稅試點工作，綜合考量政策推出時機；探索人地掛鉤等房地產(chǎn)業(yè)治理長效機制，促進解決房地產(chǎn)長期供需不平衡、區(qū)域不平衡問題。

第五，關注潛在通脹壓力，強化市場預期管理。考慮到中國仍將面臨較大的輸入性通脹壓力，疊加豬肉價格企穩(wěn)回升將推動CPI中樞上移，未來通脹形勢或更加復雜。宏觀政策需要把握穩(wěn)增長與防通脹之間的平衡。加強對糧食、大宗商品、豬肉等重點產(chǎn)品的生產(chǎn)、供應、流通、價格監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)苗頭性、潛在性問題，妥善采取應對措施。加大與市場的溝通，建立常態(tài)化溝通機制。加大市場研判，通過權威機構發(fā)布經(jīng)濟預測，清晰地向市場傳遞宏觀經(jīng)濟前景。及時解釋市場異象，傳遞政策意圖，引導和穩(wěn)定市場預期。

（作者系中國銀行(601988)研究院院長）