本周兩市延續上漲，滬指錄得四連陽，創指止跌企穩，個股漲多跌少，賺錢效應顯現，在這樣的位置上，如何看待后市？我們對本周的熱點進行了深度解答，您關注的問題盡在巨豐訪談。

來源｜巨豐編輯部

編輯| 王瑾熙

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Risk Disclosure

1、本周兩市延續上漲，滬指錄得四連陽，創指止跌企穩，個股漲多跌少，賺錢效應顯現，在這樣的位置上，如何看待后市？

巨豐投顧朱華雷：目前來看，A股市場整體趨勢向好，在經歷此前深度調整后，短期市場開始呈現出止跌企穩，由弱轉強跡象。當前市場板塊呈現輪動，但市場情緒和人氣開始改善。無論是主板市場還是創業板市場，總體趨勢向好，低估值與高成長間相互轉換，帶動市場短期反彈。

短期來看，市場受外部因素影響較大，但影響力度有限，近期市場調整，有利于中期底部構筑，一季度市場有望在穩增長、寬信用政策提振下迎來結構性修復行情。

2、1月社融增速見底回升，信用底顯現，在2005年和2008年社融見底回升后，第二個月市場就開始反彈，這次也會如期而至嗎？

巨豐投顧丁臻宇：1月社融增速見底回升，對實體經濟發放的人民幣貸款增速明顯。不過目前部分城市房貸首付比例及貸款利率有所下調，可能會帶動房地產銷售回暖，市場資金有可能轉向樓市。所以，股市是否反彈和1月社融增速見底并未必然關聯。

3、俄烏潛在摩擦因素屢屢撥動全球金融市場的神經，事實上過往地緣政治對全球金融市場的影響，A股往往都很小，這次也會如此嗎？如何看待這次的風險和受益板塊？

巨豐投顧郭一鳴：根據粵開證券統計，在“911事件”反應最為劇烈的十天里，全球市場大跌超10%，但A股下跌不到3%；在2003年伊拉克戰爭爆發 1 個月后，A股上漲9%，漲幅幾乎全球領先。

即從歷史看，地緣政治沖突對A股也會有影響，但是整體影響有限。此次俄烏沖突，打起來的概率不大，對A股整體影響有限，更多的還是情緒的影響。

4、東數西算”全面啟動，每年投資體量或將達到幾千億元，哪些公司實質受益？

巨豐投顧趙玲：“東數西算”是指構建數據中心、云計算、大數據一體化的新型網絡體系，將東部算力需求有序引導到西部，優化數據中心建設布局，促進東西部協同聯動。

近日發改委等部委通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力樞紐節點，并規劃了10個國家數據中心集群，也就意味著“東數西算”正式全面啟動。

由于“東數西算”工程數據中心產業鏈條長、投資規模大，帶動效應強。通過算力樞紐和數據中心集群建設，將有力帶動產業上下游投資，預計啟動后將每年拉動4,000億元人民幣的投資。

“東數西算”全面啟動，意味著數字基建迎來長期（技術）+中期（景氣）+短期（政策）三重邏輯共振。重點利好的是數據中心及其上游的服務器+光模塊，基站設備及其上游的PCB。短期來看，數字基建三大模塊――數據中心（IDC）、通信基站、工業互聯網平臺頂層政策已全面鋪開。

快問快答

1、銀保監會：防范以“元宇宙”名義進行的非法集資和詐騙等犯罪活動，是否意味著元宇宙的概念火苗已經被撲滅？

元宇宙是科技技術的相互融合，虛擬現實與增強現實以及其他技術的融合，是真實場景與虛擬場景的結合。

防范以“元宇宙”名義進行的非法集資和詐騙等犯罪活動，是為新行業發展凈化市場環境和融資環境，杜絕社會中一些不法分子，借元宇宙背后的科學技術進行非法融資和詐騙。

隨著元宇宙在現實場景中的應用，元宇宙將迎來巨大的發展空間。虛擬現實、人工智能、增強現實等背后的科技應用，將繼續吸引資金市場的關注。

2、十二部門：組織實施光伏產業創新發展專項行動，是否意味著光伏迎來了第二春？

從內容方面來看，組織實施光伏產業創新發展專項行動，實施好沙漠戈壁荒漠地區大型風電光伏基地建設，鼓勵中東部地區發展分布式光伏，推進廣東、福建、浙江、江蘇、山東等海上風電發展，帶動太陽能(000591)電池、風電裝備產業鏈投資。

這些政策的實施，將為光伏以及風電行業帶來新的發展空間，有利于我國雙碳遠景目標的達成，促進綠色能源的發展和我國能源結構的調整，對促進新能源產業發展具有積極促進作用。

3、中汽協：1月新能源汽車銷量43.1萬輛，同比增長1.4倍，基本面需求是否可以支撐新能源車板塊重新走強？

新能源汽車銷量持續高增，滲透率提升，行業高景氣高增長，有利于使估值偏高的產業鏈個股估值回到合理水平。由于21年新能源汽車產業鏈預期打得比較滿，1月份的高增長只能說符合預期，但要重新走強還需要其他催化因素，比如市場出現全面行情。

4、美聯儲加息和縮表步伐有望加快，對A股有哪些實質影響？

我國與美在貨幣政策上存在時間差，美存在加息和縮表的預期，而我國存在降息和寬松的預期，兩者相碰撞的話，A股走勢預計不會太難看。春節前后，市場的下跌也算是對美加息步伐加快有了測試，等落地時，可能會是利空出盡。

5、重慶、贛州部分銀行將首套房貸首付比例降至20%，周五房產板塊拉升，地產板塊持續性如何？

房地產板塊目前持續走強的可能性不大，近期市場風格在低市盈率的價值股與高市盈率的成長股之間搖擺不定，房地產板塊當前市盈率偏低，但成長性不佳，箱體震蕩的可能性比較大。

6、回顧歷史，2005-2007年、2014-2015年、2017-2018年這三輪牛市，銀行、地產、基建等低估值風板塊，是相對靠后見頂的板塊。歷史會上演相似結局嗎？

拿當前的行情和過去三輪牛市相比，似乎有點高看了。即便2019年創業板見底反彈，到2021年高點的漲幅接近1倍，但上證指數波動幅度要小得多。而且市場主要是結構性行情，很多個股和前三輪牛市相比，股價仍然在地板上。近期銀行、地產、基建等低估值板塊反彈，是市場做多信心不足的一種體現，而非市場處于牛市中后期的收尾階段。

7、美國、英國等國家，貨幣政策趨緊，加息周期來臨。倘若全球經濟陷入滯漲狀態，將產生什么后果？

整體上看，全球緊隨對經濟是不利的，對于資本市場也是有抑制的。目前國內貨幣寬松，但在全球緊縮趨勢下，估計寬松力度也不會大。

8、新能源汽車補貼政策，今年可能會下降30%，明年很可能將取消補貼。這一政策變化，對行業有何影響？

補貼下降甚至取消，短期對行業或有承壓，畢竟成本上漲影響銷量。不過，中長期看，對行業利好，有利于行業洗盤，提升行業競爭力。

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