財(cái)聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）訊，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三數(shù)據(jù)顯示，2月全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲0.9%，與上月持平，環(huán)比上漲0.6%。PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）同比上漲8.8%，PPI環(huán)比由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.5%。

此前財(cái)聯(lián)社“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)估國(guó)內(nèi)2月CPI和PPI同比將回落至0.7%和8.7%。

市場(chǎng)人士分析，2月核心CPI走弱反映內(nèi)需仍弱、穩(wěn)增長(zhǎng)尚待見(jiàn)效，同時(shí)外部供給沖擊造成PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大、同比回落速度比市場(chǎng)預(yù)期緩慢。對(duì)于國(guó)內(nèi)政策而言，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是首位，CPI短期2%以內(nèi)不構(gòu)成通脹擔(dān)憂，而PPI反映的企業(yè)成本壓力更需要政策呵護(hù)，降準(zhǔn)降息窗口未關(guān)閉。

PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟指出，在2月份PPI8.8%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為8.4個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為0.4個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)人士表示，俄烏沖突下，國(guó)際大宗商品價(jià)格驟升拉高PPI環(huán)比漲幅，延緩PPI同比回落勢(shì)頭，新漲價(jià)因素走強(qiáng)，應(yīng)密切關(guān)注地緣政治因素導(dǎo)致的后續(xù)輸入性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，2月PPI當(dāng)月同比下行主要受生產(chǎn)資料PPI同比下行、2021年同期基數(shù)上行和翹尾因素下行的拖累。從新漲價(jià)因素看，雖然2月國(guó)際油價(jià)、有色金屬價(jià)格大幅上行，拉動(dòng)焦煤焦炭?jī)r(jià)格上行，但是螺紋鋼與鐵礦石價(jià)格下行。

東吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，2月PPI的表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，油、銅相關(guān)行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比增幅明顯，帶動(dòng)PPI環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，2月通脹尚未完全反映俄烏沖突帶來(lái)的大宗商品價(jià)格大漲的影響，預(yù)計(jì)3月PPI環(huán)比會(huì)進(jìn)一步加速，PPI同比繼續(xù)在8%以上。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，后期國(guó)內(nèi)主導(dǎo)的煤炭、鋼鐵價(jià)格漲幅整體上會(huì)處于下行通道，但短期內(nèi)國(guó)際原油及部分有色金屬價(jià)格漲幅將顯著擴(kuò)大。由此，3月PPI不排除短期拐頭向上的可能。未來(lái)一段時(shí)間俄烏沖突及美歐對(duì)俄能源出口限制將是影響國(guó)內(nèi)PPI走勢(shì)的決定因素。

核心CPI同比回落，消費(fèi)需求仍偏弱

董莉娟稱，在2月份0.9%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為-0.1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.0個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前恰逢“豬周期”處于下半場(chǎng)的價(jià)格走低階段；在生豬供大于需的背景下，2月豬肉平均批發(fā)價(jià)再次探底。另外，疫情后期消費(fèi)修復(fù)較緩，產(chǎn)能修復(fù)較快，這是扣除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后的核心CPI一直處于低位的重要原因。

東吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)指出，2月CPI符合市場(chǎng)預(yù)期，盡管國(guó)際油價(jià)上漲帶來(lái)成品油消費(fèi)價(jià)格環(huán)比漲幅明顯，但豬肉價(jià)格環(huán)比和同比降幅都擴(kuò)大，帶動(dòng)CPI同比回落至1%以下。此外核心CPI同比漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，背后體現(xiàn)的依舊是消費(fèi)需求偏弱。

王青認(rèn)為，短期內(nèi)豬肉價(jià)格還將面臨一定壓力，CPI會(huì)繼續(xù)運(yùn)行在1.0%以下區(qū)間。年中之后，伴隨豬肉價(jià)格開(kāi)始回升，以及消費(fèi)修復(fù)加快，CPI同比將出現(xiàn)趨勢(shì)性溫和上行，全年中樞有望運(yùn)行在2.0%左右?？紤]到今年物價(jià)形勢(shì)整體溫和，不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整形成掣肘。