可以預期，隨著各項政策的進一步明晰和落地，市場主體對下一階段經濟運行的信心將會實現反彈。

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日前，央行發布了四季度城鎮儲戶、企業家、銀行家問卷調查報告。報告顯示，居民部門當期收入感受和就業感受指數均有下滑，企業家和銀行家的宏觀經濟熱度指數也有回落。面對預期轉弱壓力，大力提振市場信心應成為下一階段各項經濟工作的重中之重。

從居民角度看，四季度城鎮儲戶收入感受指數下降3.2個百分點至43.8%，僅高于2020年一季度，為有統計以來的次低水平。當期就業感受指數下降2.3個百分點至33.1%。由于就業和收入下滑，居民行為更趨保守，當期選擇“更多儲蓄”的占比上升3.7個百分點達到61.8%，再度刷新歷史新高；未來3個月預計增加購房支出的占比下降至16.1%。

從企業角度看，四季度企業家宏觀經濟熱度指數下降3.4個百分點至23.5%。生產端，產品銷售價格感受指數和原材料購進價格感受指數均上升1.8個百分點，兩者差距保持不變，顯示企業面臨的上游成本壓力并未加大。需求端，出口訂單指數下降3.3個百分點至38.9%，國內訂單下降0.6個百分點至44.1%。無論從變化量和絕對值來看，四季度外需挑戰都有所增加。

從銀行角度看，四季度銀行家宏觀經濟熱度指數下降2.5個百分點至17.4%，為2020年三季度以來最低水平。當季貸款總需求指數上升0.5個百分點至59.5%，貨幣政策感受指數下降4.4個百分點至68.0%，“貨幣政策感受指數/貸款需求指數”比值為1.14，低于二季度的1.22和三季度的1.23，顯示資產荒狀況略有緩解。

結合三份調查報告來看，當前的經濟運行有以下幾個方面的特征：一是需求仍然有待提振。受疫情反復、外需收縮、房地產探底等因素拖累，四季度經濟增速預計會較三季度放緩；二是供給沖擊有所減弱。在主要央行持續大幅加息之后，全球大宗商品價格已經見頂回落，輸入型通脹對企業帶來的成本壓力正在緩解；三是市場主體預期仍待回升。特別是居民部門預防性儲蓄傾向迭創新高，購房意愿持續走弱，將會影響下一階段經濟復蘇的強度。

不久前召開的中央經濟工作會議指出，當前我國經濟恢復的基礎尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然較大，明年要“突出做好穩增長、穩就業、穩物價工作”“推動經濟運行整體好轉”。而做好穩增長的關鍵，是“要從戰略全局出發，從改善社會心理預期、提振發展信心入手，綱舉目張做好工作”。

對于居民部門，提振信心的重點在于切實兜牢民生底線，確保就業穩定。就業是民生之本，中央經濟工作會議再次強調要“落實落細就業優先政策，把促進青年特別是高校畢業生就業工作擺在更加突出的位置”。通過保證就業崗位穩定和收入持續增長，居民的預防性儲蓄傾向才會相應回落，消費意愿才能得到增強。

對于企業部門，提振信心的重點在于保持政策的連續性和透明度，使企業家能夠形成穩定預期。中央對于“兩個毫不動搖”和“要從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來”的強調，對于“確保房地產市場平穩發展”“滿足行業合理融資需求”的部署，以及對于“支持平臺企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手”的鼓勵，均有望在一定程度上穩定企業家尤其是民營企業家的預期。

對于銀行部門，提振信心的重點在于加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協調配合。明年財政政策要“加力提效”，預計赤字率和新增專項債規模都有可能提升；貨幣政策要“精準有力”，預計央行將會通過適時適度降準降息等方式，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，適度提升杠桿率。政策整體保持偏寬松基調，將有助于激發實體經濟活力，進而提升銀行部門信心。

可以預期，隨著各項政策的進一步明晰和落地，市場主體對下一階段經濟運行的信心將會實現反彈。如銀行家對下個季度的宏觀經濟熱度預期指數為29.3%，相比本季高11.9個百分點，金融部門對于實體經濟的信心已經率先企穩回升。