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注射液毛利率下降 銷售壓力大 康緣藥業如何重回巔峰?
2023-02-22 21:42:30   來源:新京報  分享 分享到搜狐微博 分享到網易微博

2月20日,A股首批企業發布年報,康緣藥業(600557)為其中之一。年報顯示,2022年,公司營業收入為43.51億元,同比上升19.25%,歸屬于上市公司股東的凈利潤4.34億元,同比上升35.54%。

雖然其營收、凈利潤均同比上升,但新京報貝殼財經瀏覽其歷年年報發現,康緣藥業2019年的營收為45.66億元,為近十年的巔峰。然而,醫保談判后主要產品大幅降價,加上疫情影響,使其營收在2020年驟降至30.32億元。經過三年努力,康緣藥業的營業收入尚未回到其2019年的水平。


(資料圖)

與此同時,近四年,康緣藥業主要產品注射液的毛利率逐年下降,康緣藥業主要產品庫存量亦在2022年出現大幅增長。銷售壓力之下,公司的銷售費用也逐漸攀升,2022年其銷售費用率已超過40%。

以價換量難成功 注射液毛利率連年下滑

2022年,康緣藥業注射液產品的營收同比增長11.26%。與之相比,口服液、膠囊、片丸劑等非注射劑品種增速相對更快,年內非注射劑品種全年銷售收入約29億元,同比增長23.69%。

實際上,注射液是康緣藥業的核心產品,年報顯示,2022年,康緣藥業銷售藥品確認的主營業務收入為43.23億元。從具體的產品類型來看,注射液仍為其貢獻收入最多的產品。期內注射液的營收為14.51億元,占主營業務收入的33.56%。

2022年康緣藥業占營業收入10%以上的三種產品中,兩種均為注射液,分別為熱毒寧注射液和銀杏二萜內酯葡胺注射液。

經過3年,康緣藥業的營業收入較2019年的巔峰時期仍有差距,主要就是由于其注射液收入較2019年的23.46億元差距較大導致的。究其原因,在醫保談判中嘗試以價換量的康緣藥業,并未得到其想要的結果。

據了解,2019年國家醫保談判中,康緣藥業的銀杏二萜內酯葡胺注射液的續約價格由316元/支下降至93.7元/支,下降幅度高達70.35%。2019年-2021年,該產品的銷量分別為356.4萬支、821.14萬支和1028.63萬支,雖然銷量逐年增長,但卻較難對沖其大幅降價帶來的影響。若其銷量一路增長下去,或許其以價換量的策略將成功,但2022年,該產品的銷量于近年來首次出現同比下降,年內銷量為880.79萬支,同比減少14.37%。

與此同時,自2019年以來,注射液產品的毛利率逐年下降,2019年-2022年間,毛利率分別為81.59%、77.65%、75.38%和73.61%。

主要產品庫存量增幅較大銷售費用率達42.93%

雖然2022年銀杏二萜內酯葡胺注射液的銷量出現了同比下降,但康緣藥業在期內仍然加大了生產力度,該產品同期的產量為966.1萬支,同比增長了14.44%。產量和銷量之間的差異,導致其庫存量達152.56萬支,較上年增長119.16。

報告期內,雖然其另兩種核心產品的銷量均同比增長,但在加大生產量后,兩產品的庫存量亦大幅上升。2022年,熱毒寧注射液、金振口服液的銷售量分別約為3182.81萬支和2.63億盒,同比增長54.9%和74.81%;庫存量分別為366.08萬支和1245.13萬盒,較上年增長297.91%和64.84%。

康緣藥業在年報中解釋稱,庫存量同比增幅較大,系公司為保障訂單供貨而備貨所致。然而,其2022年加大了對銷售費用的投入,則體現出公司當前面臨的銷售壓力。

年報顯示,2022年,公司的銷售費用為18.68億元,同比增長17.99%,銷售費用率達42.93%。在其銷售費用中,產品推廣及促銷費用高達13.06億元,占年內銷售費用的69.95%。

新京報貝殼財經記者 丁爽 編輯 岳彩周 校對

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[責任編輯:ruirui]






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